#摩根大通预测比特币十年领跑 Este informe de JPMorgan Chase quizá sea el más contradictorio del año.
Por un lado, por primera vez incluye bitcoin en sus «Supuestos del mercado de capitales a largo plazo» de 2027 y pronostica una rentabilidad anualizada del 10% durante los próximos diez años, por encima de las acciones de gran capitalización de EE. UU. (7,5%), los REIT (8,2%) y el oro (5,5%). En el escenario base, bitcoin alcanzaría los 215.000 dólares dentro de diez años; en el alcista, los 386.000.
Por otro lado, el mismo informe lo dice claramente: no recomienda incluirlo en una cartera principal.
La razón se reduce a una cifra: una volatilidad del 55%. La volatilidad de las acciones de gran capitalización estadounidenses es del 18%; la de bitcoin, más del triple. JPMorgan lo expresa sin rodeos: esa volatilidad se come el interés compuesto, y eso es precisamente lo que los inversores terminan llevándose al bolsillo. Ni siquiera incluyó bitcoin en la matriz principal de covarianzas; en su lugar, creó una matriz pequeña aparte y concluyó que «todavía es demasiado pronto para considerar BTC una herramienta de diversificación para una cartera equilibrada».
Lo más interesante es la valoración cualitativa. El informe sigue calificando bitcoin de «activo especulativo» y lo considera una cobertura frente a la flexibilización monetaria, no oro digital. Si se compara con el objetivo a largo plazo de 266.000 dólares que JPMorgan había calculado anteriormente tras ajustar por volatilidad, la previsión base de 215.000 dólares para dentro de diez años resulta aún más «conservadora».
Entonces, ¿es esto una señal alcista de que liderará durante la próxima década? Sí, pero con una condición que la mayoría pasa por alto: hay que poder soportar la volatilidad, que podría hacer que su valor se redujera a la mitad y luego a la mitad otra vez. JPMorgan también plantea un escenario bajista: pérdidas anualizadas del 11,2%. La valoración del CIO de Bitwise tras leer el informe fue muy directa: el supuesto de volatilidad es demasiado alto y el de rentabilidad, demasiado bajo.
En una frase: las mentes más brillantes de Wall Street admiten que bitcoin podría ser el activo con mejor desempeño, pero se niegan a incluirlo en sus posiciones principales. Para liderar durante diez años, primero hay que sobrevivir a cada desplome del camino.$BTC
Por un lado, por primera vez incluye bitcoin en sus «Supuestos del mercado de capitales a largo plazo» de 2027 y pronostica una rentabilidad anualizada del 10% durante los próximos diez años, por encima de las acciones de gran capitalización de EE. UU. (7,5%), los REIT (8,2%) y el oro (5,5%). En el escenario base, bitcoin alcanzaría los 215.000 dólares dentro de diez años; en el alcista, los 386.000.
Por otro lado, el mismo informe lo dice claramente: no recomienda incluirlo en una cartera principal.
La razón se reduce a una cifra: una volatilidad del 55%. La volatilidad de las acciones de gran capitalización estadounidenses es del 18%; la de bitcoin, más del triple. JPMorgan lo expresa sin rodeos: esa volatilidad se come el interés compuesto, y eso es precisamente lo que los inversores terminan llevándose al bolsillo. Ni siquiera incluyó bitcoin en la matriz principal de covarianzas; en su lugar, creó una matriz pequeña aparte y concluyó que «todavía es demasiado pronto para considerar BTC una herramienta de diversificación para una cartera equilibrada».
Lo más interesante es la valoración cualitativa. El informe sigue calificando bitcoin de «activo especulativo» y lo considera una cobertura frente a la flexibilización monetaria, no oro digital. Si se compara con el objetivo a largo plazo de 266.000 dólares que JPMorgan había calculado anteriormente tras ajustar por volatilidad, la previsión base de 215.000 dólares para dentro de diez años resulta aún más «conservadora».
Entonces, ¿es esto una señal alcista de que liderará durante la próxima década? Sí, pero con una condición que la mayoría pasa por alto: hay que poder soportar la volatilidad, que podría hacer que su valor se redujera a la mitad y luego a la mitad otra vez. JPMorgan también plantea un escenario bajista: pérdidas anualizadas del 11,2%. La valoración del CIO de Bitwise tras leer el informe fue muy directa: el supuesto de volatilidad es demasiado alto y el de rentabilidad, demasiado bajo.
En una frase: las mentes más brillantes de Wall Street admiten que bitcoin podría ser el activo con mejor desempeño, pero se niegan a incluirlo en sus posiciones principales. Para liderar durante diez años, primero hay que sobrevivir a cada desplome del camino.$BTC
