Última hora: ¿Anthropic perdió 80.700 millones de dólares en seis meses? ¡Y tiene una factura de cómputo de 600.000 millones!
【Primero, desglosamos las pérdidas】
Según un borrador confidencial del folleto de salida a bolsa, del que informó The Wall Street Journal el 20 de octubre:
- En el primer semestre de 2026, los ingresos fueron de 16.300 millones de dólares, frente a 1.100 millones en el mismo periodo del año pasado: unas 15 veces más. La pérdida neta fue de 80.700 millones, frente a 13.000 millones en el mismo periodo del año pasado.
- De esos 80.700 millones, unos 72.000 millones corresponden a partidas contables: los pagarés convertibles y otros instrumentos de financiación emitidos anteriormente por Anthropic deben revalorizarse según la valoración de la empresa. Esta pasó de 380.000 millones en febrero a 965.000 millones en mayo. El valor de los pagarés subió con ella, y la diferencia se registró como «pérdida» en los estados financieros, aunque no hubo movimiento de efectivo.
- Si se excluye esa partida, la pérdida operativa del semestre fue de unos 8.700 millones. Los costes de cómputo e infraestructura rondaron los 9.000 millones en el mismo periodo: prácticamente la misma cifra.
- El criterio contable es el mismo que el del año pasado: de los 42.000 millones de pérdida neta de todo 2025, 34.000 millones correspondieron a la misma clase de partidas contables. Cuanto más sube la valoración, mayor es la pérdida contable. Es una dinámica que probablemente volverá a repetirse.
【Las cifras que de verdad hay que vigilar】
- Los acuerdos de cómputo en la nube rondan los 450.000 millones de dólares, con plazos de 7 a 10 años y, en su mayoría, sin posibilidad de cancelación. Si se anualizan los ingresos del tercer trimestre —16.800 millones, según Financial Times—, equivalen a 6,7 años de ingresos.
- El gasto previsto en cómputo supera los 600.000 millones; si se incluyen las negociaciones en curso, llega a 750.000 millones. El borrador anterior, del que informó Reuters en septiembre, mencionaba 518.000 millones: en un mes, se sumaron casi 100.000 millones.
- El artículo del 18 de octubre sobre CoreWeave decía: el dinero de la IA es dinero prestado. Esta es la otra mitad de la historia: las empresas de modelos firman contratos a largo plazo que no pueden cancelar y respaldan así a sus proveedores. Desde la deuda de las neocloud hasta las posiciones largas de $BTC , toda la cadena apuesta por la misma hipótesis: que la demanda seguirá duplicándose. Si se cumple, los 450.000 millones reflejan escala; si no, son una factura fija.
【Un borrador no equivale a una presentación oficial】
- Se trata de un borrador presentado de forma confidencial. Al 21 de octubre, EDGAR seguía mostrando cero formularios S-1 públicos de Anthropic, y la empresa declinó hacer comentarios.
- Las cifras solo serán oficiales cuando se presente la versión pública. Entonces habrá que cotejar los ingresos, cómo se describen los 72.000 millones y cuál es la concentración de clientes.
【La reacción en los perpetuos de Binance】
ANTHROPICUSDT ($ANTHROPIC ), tras publicarse la noticia —alrededor de las 04:00 del 21 de octubre, hora de Pekín—, tocó un mínimo de 1.860 y a las 07:00 había vuelto a 1.899. El 20 de octubre cerró con una caída del 2,1 %, con un volumen negociado de 8,5 millones de dólares, dentro de lo habitual. A ese precio, la valoración sigue siendo de 1,9 billones de dólares. ¿Al mercado no le importan los 80.700 millones de pérdidas?
Por un lado, 8.700 millones de pérdidas operativas en seis meses; por otro, una factura de 450.000 millones que no se puede cancelar. ¿Qué les quita más el sueño a los inversores?
【Primero, desglosamos las pérdidas】
Según un borrador confidencial del folleto de salida a bolsa, del que informó The Wall Street Journal el 20 de octubre:
- En el primer semestre de 2026, los ingresos fueron de 16.300 millones de dólares, frente a 1.100 millones en el mismo periodo del año pasado: unas 15 veces más. La pérdida neta fue de 80.700 millones, frente a 13.000 millones en el mismo periodo del año pasado.
- De esos 80.700 millones, unos 72.000 millones corresponden a partidas contables: los pagarés convertibles y otros instrumentos de financiación emitidos anteriormente por Anthropic deben revalorizarse según la valoración de la empresa. Esta pasó de 380.000 millones en febrero a 965.000 millones en mayo. El valor de los pagarés subió con ella, y la diferencia se registró como «pérdida» en los estados financieros, aunque no hubo movimiento de efectivo.
- Si se excluye esa partida, la pérdida operativa del semestre fue de unos 8.700 millones. Los costes de cómputo e infraestructura rondaron los 9.000 millones en el mismo periodo: prácticamente la misma cifra.
- El criterio contable es el mismo que el del año pasado: de los 42.000 millones de pérdida neta de todo 2025, 34.000 millones correspondieron a la misma clase de partidas contables. Cuanto más sube la valoración, mayor es la pérdida contable. Es una dinámica que probablemente volverá a repetirse.
【Las cifras que de verdad hay que vigilar】
- Los acuerdos de cómputo en la nube rondan los 450.000 millones de dólares, con plazos de 7 a 10 años y, en su mayoría, sin posibilidad de cancelación. Si se anualizan los ingresos del tercer trimestre —16.800 millones, según Financial Times—, equivalen a 6,7 años de ingresos.
- El gasto previsto en cómputo supera los 600.000 millones; si se incluyen las negociaciones en curso, llega a 750.000 millones. El borrador anterior, del que informó Reuters en septiembre, mencionaba 518.000 millones: en un mes, se sumaron casi 100.000 millones.
- El artículo del 18 de octubre sobre CoreWeave decía: el dinero de la IA es dinero prestado. Esta es la otra mitad de la historia: las empresas de modelos firman contratos a largo plazo que no pueden cancelar y respaldan así a sus proveedores. Desde la deuda de las neocloud hasta las posiciones largas de $BTC , toda la cadena apuesta por la misma hipótesis: que la demanda seguirá duplicándose. Si se cumple, los 450.000 millones reflejan escala; si no, son una factura fija.
【Un borrador no equivale a una presentación oficial】
- Se trata de un borrador presentado de forma confidencial. Al 21 de octubre, EDGAR seguía mostrando cero formularios S-1 públicos de Anthropic, y la empresa declinó hacer comentarios.
- Las cifras solo serán oficiales cuando se presente la versión pública. Entonces habrá que cotejar los ingresos, cómo se describen los 72.000 millones y cuál es la concentración de clientes.
【La reacción en los perpetuos de Binance】
ANTHROPICUSDT ($ANTHROPIC ), tras publicarse la noticia —alrededor de las 04:00 del 21 de octubre, hora de Pekín—, tocó un mínimo de 1.860 y a las 07:00 había vuelto a 1.899. El 20 de octubre cerró con una caída del 2,1 %, con un volumen negociado de 8,5 millones de dólares, dentro de lo habitual. A ese precio, la valoración sigue siendo de 1,9 billones de dólares. ¿Al mercado no le importan los 80.700 millones de pérdidas?
Por un lado, 8.700 millones de pérdidas operativas en seis meses; por otro, una factura de 450.000 millones que no se puede cancelar. ¿Qué les quita más el sueño a los inversores?
