La narrativa de que «el dinero inteligente está vendiendo $BTC » porque las empresas que imitaron su estrategia de tesorería se deshicieron de sus tenencias pasa por alto la diferencia fundamental entre la ingeniería de la estructura de capital y la convicción a largo plazo. La estrategia de los «imitadores de Saylor» se basa en primas sobre el valor neto de los activos (mNAV). Cuando una empresa pública cotiza con una prima elevada respecto a sus tenencias subyacentes de Bitcoin, emitir acciones para comprar BTC al contado aumenta la cantidad de BTC por acción sin diluir el valor. Sin embargo, las pequeñas empresas de microcapitalización que intentaron copiar a Strategy carecían de acceso a mercados de capital profundos, líneas de crédito y plazos de deuda a largo plazo. Cuando la volatilidad del mercado redujo las primas de las acciones por debajo de un mNAV de 1,0, esos balances más pequeños se enfrentaron a una presión inmediata de liquidez, vencimientos de deuda o riesgos de dilución mediante PIPE. Obligar a sociedades instrumentales cotizadas con capital insuficiente a liquidar o reajustar sus reservas no es una señal de que el dinero institucional inteligente se haya vuelto bajista. Es simplemente la depuración natural de una ingeniería financiera corporativa deficiente. Al mismo tiempo, los principales tenedores de Bitcoin en sus balances y los ETF al contado siguen absorbiendo la oferta a largo plazo, lo que demuestra que las liquidaciones forzosas de imitadores en dificultades son fallos aislados de sus balances, no una salida estructural del verdadero capital institucional. #Análisis del precio de BTC# #Predicción del precio de Bitcoin: ¿Cuál será el próximo movimiento de Bitcoin?#