#据报马来西亚央行推出代币化债券平台
Malasia ha llevado los bonos a la cadena. Pero el dinero con el que se compran no está en la cadena.
▪️ El 20/10, el banco central lanzó SSDS+, que permite emitir, depositar y custodiar bonos tokenizados y sukuk.
▪️ Desarrollado internamente, utiliza la nube y tecnología de registro distribuido, y se construye sobre el sistema central de depósito de valores existente.
▪️ Se conecta con RENTAS+, donde se liquidan las transferencias y los registros de propiedad de los valores tokenizados.
▪️ Los pagos se realizan en dinero del banco central, las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
La diferencia no está en que los activos no estén en la cadena, sino en la vía por la que circula el dinero. La forma más habitual de liquidar bonos tokenizados en cadena es usar stablecoins como tramo de liquidación; en este sistema, ese tramo es dinero del banco central en RENTAS+: los activos están tokenizados, pero el dinero no.
La importancia de esta decisión radica en que, con la liquidación en stablecoins, el riesgo de contraparte recae en el emisor; con la liquidación en dinero del banco central, recae en el banco central. Para un mismo bono, los riesgos de ambos tramos no están en la misma escala. Se ha elegido un bono, no una acción: los bonos tienen una fecha de vencimiento y flujos de caja fijos, y cada pago de intereses puede plasmarse en un contrato; las acciones no tienen fecha de vencimiento, así que este paso es mucho más difícil.
La señal va dirigida a los «emisores»: el sistema afirma estar listo para respaldar bonos tokenizados del Estado y bonos minoristas. El paso de los bonos del Estado será la verdadera prueba; la señal de que no funciona será que las primeras emisiones sigan siendo mayoristas y que el segmento minorista tarde en abrirse.
Hay que seguir tres cosas: ① los emisores y el volumen de las primeras emisiones de bonos tokenizados; ② cuándo se abrirá el segmento minorista; ③ cómo convivirán el servicio de RENTAS+ las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y el horario comercial actual.
Activos en la cadena, dinero fuera de ella: ¿hasta dónde puede llegar este camino?
Malasia ha llevado los bonos a la cadena. Pero el dinero con el que se compran no está en la cadena.
▪️ El 20/10, el banco central lanzó SSDS+, que permite emitir, depositar y custodiar bonos tokenizados y sukuk.
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▪️ Se conecta con RENTAS+, donde se liquidan las transferencias y los registros de propiedad de los valores tokenizados.
▪️ Los pagos se realizan en dinero del banco central, las 24 horas del día, los 7 días de la semana.
La diferencia no está en que los activos no estén en la cadena, sino en la vía por la que circula el dinero. La forma más habitual de liquidar bonos tokenizados en cadena es usar stablecoins como tramo de liquidación; en este sistema, ese tramo es dinero del banco central en RENTAS+: los activos están tokenizados, pero el dinero no.
La importancia de esta decisión radica en que, con la liquidación en stablecoins, el riesgo de contraparte recae en el emisor; con la liquidación en dinero del banco central, recae en el banco central. Para un mismo bono, los riesgos de ambos tramos no están en la misma escala. Se ha elegido un bono, no una acción: los bonos tienen una fecha de vencimiento y flujos de caja fijos, y cada pago de intereses puede plasmarse en un contrato; las acciones no tienen fecha de vencimiento, así que este paso es mucho más difícil.
La señal va dirigida a los «emisores»: el sistema afirma estar listo para respaldar bonos tokenizados del Estado y bonos minoristas. El paso de los bonos del Estado será la verdadera prueba; la señal de que no funciona será que las primeras emisiones sigan siendo mayoristas y que el segmento minorista tarde en abrirse.
Hay que seguir tres cosas: ① los emisores y el volumen de las primeras emisiones de bonos tokenizados; ② cuándo se abrirá el segmento minorista; ③ cómo convivirán el servicio de RENTAS+ las 24 horas del día, los 7 días de la semana, y el horario comercial actual.
Activos en la cadena, dinero fuera de ella: ¿hasta dónde puede llegar este camino?