La inflación del IPC sigue elevada; la Fed decide sobre los tipos el 29 de octubre y esta vez el dilema es sutil
Primero, repasemos el IPC anterior: el IPC de EE. UU. repuntó al 3,7% en septiembre y el IPC subyacente subió al 2,6%. Ambos superaron las expectativas del mercado y registraron su primera subida desde mayo. Los precios del petróleo y los conflictos geopolíticos siguen alimentando la persistencia de la inflación. A esto se suma que los pagos de intereses de la deuda del Tesoro durante el año fiscal estadounidense alcanzaron la enorme cifra de 1,36 billones de dólares. Seguir subiendo los tipos aumentaría aún más la presión sobre los pagos de intereses del Gobierno, lo que coloca a la Fed en una situación difícil.
Para la decisión sobre los tipos de interés, prevista para el 29 de octubre a las 2 de la madrugada, el consenso del mercado espera que se mantengan sin cambios en el 4,00%. A primera vista, parece que no habrá cambios, pero lo importante no es si suben o no los tipos, sino el diagrama de puntos y el tono de las declaraciones de Powell.
Por un lado, el repunte de la inflación le da a la Fed motivos para mantener abierta la opción de subir los tipos, por lo que difícilmente enviará señales de recortes de forma precipitada. Por otro, la carga de los intereses de la deuda del Tesoro es elevada. Aunque la Fed es independiente, tampoco puede ignorar los riesgos sistémicos globales que plantea esa deuda; un tono excesivamente agresivo podría agravar las presiones relacionadas con el endeudamiento.
En cuanto a la estrategia de mercado: si Powell adopta un tono agresivo, haciendo hincapié en los riesgos inflacionarios y manteniendo abierta la posibilidad de nuevas subidas, el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro se fortalecerán, y $BTC , $ETH y las altcoins podrían sufrir una corrección. Si, por el contrario, se muestra más moderado y reconoce las presiones económicas y de deuda que generan los tipos altos, aplazando nuevas subidas, el mercado interpretará que el ciclo de alzas ha tocado techo, mejorarán las expectativas de liquidez y los criptoactivos podrían repuntar.
Antes de que se anuncie la decisión, es probable que el mercado entre en una fase de fluctuaciones laterales y liquidaciones de posiciones largas y cortas. En una situación tan delicada, lo peor es abrir posiciones grandes y apostar de antemano por una dirección. Lo prioritario es controlar el tamaño de las posiciones y esperar; una vez que se aclaren las señales del diagrama de puntos y del discurso, se podrá operar siguiendo la tendencia confirmada.
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Para la decisión sobre los tipos de interés, prevista para el 29 de octubre a las 2 de la madrugada, el consenso del mercado espera que se mantengan sin cambios en el 4,00%. A primera vista, parece que no habrá cambios, pero lo importante no es si suben o no los tipos, sino el diagrama de puntos y el tono de las declaraciones de Powell.
Por un lado, el repunte de la inflación le da a la Fed motivos para mantener abierta la opción de subir los tipos, por lo que difícilmente enviará señales de recortes de forma precipitada. Por otro, la carga de los intereses de la deuda del Tesoro es elevada. Aunque la Fed es independiente, tampoco puede ignorar los riesgos sistémicos globales que plantea esa deuda; un tono excesivamente agresivo podría agravar las presiones relacionadas con el endeudamiento.
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