La disputa por la jurisdicción de los contratos perpetuos en Estados Unidos: el 16 de octubre, la CFTC presentó ante un tribunal federal de Washington un escrito de contestación de 31 páginas en el que pidió desestimar directamente la demanda de CME. El argumento central se resume en una frase: CME no puede demostrar ni un dólar de pérdidas.
1. El caso. CME demandó el 18 de junio para impugnar la aprobación de la CFTC para que Kalshi lanzara contratos perpetuos de bitcoin (29 de mayo), así como la política según la cual «todos los mercados de contratos designados pueden autocertificar la cotización de contratos perpetuos de criptomonedas». CME sostiene que los contratos perpetuos sin fecha de vencimiento deberían clasificarse como swaps, no como futuros.
2. La réplica de la CFTC se basa por completo en datos de la propia CME: tras la aprobación, el volumen mensual de negociación de futuros de BTC de CME pasó de 259.329 contratos en mayo a 267.693 en septiembre; el de futuros de ETH aumentó de 326.981 a 378.292. El negocio no cayó, sino que creció, así que no hay fundamento para hablar de «perjuicio competitivo».
3. La frase más contundente: Duffy, presidente de CME, dijo en persona durante la llamada sobre resultados de julio que «no había oído a los clientes pedir contratos perpetuos». La CFTC lo citó directamente: «No se puede decir una cosa ante un tribunal y otra distinta a los inversores».
4. En cuanto a los motivos, el 94 % del volumen de negociación de CME en el primer semestre de 2026 provino de clientes institucionales, mientras que los contratos perpetuos «atraen principalmente a operadores minoristas». No quieren ofrecerlos y tampoco quieren que otros lo hagan.
El verdadero objeto de este caso no es un contrato en particular, sino quién tiene la autoridad para clasificar los contratos perpetuos en Estados Unidos: como futuros o como swaps. De esa clasificación dependen los requisitos de margen, registro e impuestos. Por ahora, la CFTC lleva la delantera en el plano procesal, pero Kalshi avanza con sus contratos perpetuos sobre acciones individuales, y CME, Nasdaq y Cboe ya se han unido para oponerse. La batalla por la clasificación no hará más que crecer.
$BTC
#永续合约 #RegulaciónEstadounidense
Este texto es solo un resumen personal y no constituye asesoramiento de inversión
1. El caso. CME demandó el 18 de junio para impugnar la aprobación de la CFTC para que Kalshi lanzara contratos perpetuos de bitcoin (29 de mayo), así como la política según la cual «todos los mercados de contratos designados pueden autocertificar la cotización de contratos perpetuos de criptomonedas». CME sostiene que los contratos perpetuos sin fecha de vencimiento deberían clasificarse como swaps, no como futuros.
2. La réplica de la CFTC se basa por completo en datos de la propia CME: tras la aprobación, el volumen mensual de negociación de futuros de BTC de CME pasó de 259.329 contratos en mayo a 267.693 en septiembre; el de futuros de ETH aumentó de 326.981 a 378.292. El negocio no cayó, sino que creció, así que no hay fundamento para hablar de «perjuicio competitivo».
3. La frase más contundente: Duffy, presidente de CME, dijo en persona durante la llamada sobre resultados de julio que «no había oído a los clientes pedir contratos perpetuos». La CFTC lo citó directamente: «No se puede decir una cosa ante un tribunal y otra distinta a los inversores».
4. En cuanto a los motivos, el 94 % del volumen de negociación de CME en el primer semestre de 2026 provino de clientes institucionales, mientras que los contratos perpetuos «atraen principalmente a operadores minoristas». No quieren ofrecerlos y tampoco quieren que otros lo hagan.
El verdadero objeto de este caso no es un contrato en particular, sino quién tiene la autoridad para clasificar los contratos perpetuos en Estados Unidos: como futuros o como swaps. De esa clasificación dependen los requisitos de margen, registro e impuestos. Por ahora, la CFTC lleva la delantera en el plano procesal, pero Kalshi avanza con sus contratos perpetuos sobre acciones individuales, y CME, Nasdaq y Cboe ya se han unido para oponerse. La batalla por la clasificación no hará más que crecer.
$BTC
#永续合约 #RegulaciónEstadounidense
Este texto es solo un resumen personal y no constituye asesoramiento de inversión