665.2 百万美元，BlackRock 的 IBIT 一天就吞下这么多，把美国比特币 ETF 全月最大单日净流入撑到 5.27 亿美元。同一天 Fidelity 的 FBTC 流出 83.6 百万美元，Grayscale 的 GBTC 流出 54.9 百万美元，其余基金净流量为零。钱不是从场外新进来的，是在几家发行商之间搬家，而且只往一个方向搬。这种集中度对定价权不是好消息：IBIT 越大，它的申赎节奏就越能左右现货边际买盘，其他家连做市深度都难跟上。ETF 从多强并立变成一家独大，流动性看着厚，实际是单点依赖。等哪天 IBIT 的流入停了，这个市场还剩下几个能接住卖压的买家？$BTC