【La IA ha convertido la memoria en una mina de oro, pero los fabricantes de móviles apenas pueden permitirse comprarla】
Cathie Wood cree que los chips de memoria han caído hasta un punto de compra, pero Hartnett, de Bank of America, advierte: que desaparezcan las señales de venta no significa que hayan aparecido señales para comprar en mínimos. En realidad, cada uno está observando algo distinto: uno se fija en los beneficios del sector y el otro, en los riesgos del mercado en su conjunto.
Esta ronda de subidas de precios ha sido realmente fuerte. TrendForce prevé que los precios contractuales de la DRAM suban entre un 90 % y un 95 % intertrimestral en el primer trimestre de 2026, y que en el segundo trimestre aumenten todavía entre un 58 % y un 63 %. Los servidores de IA absorben la capacidad de producción y el poder de negociación de los fabricantes de memoria se dispara, pero los fabricantes de móviles solo pueden soportar el encarecimiento de los costes. Según datos de IDC, los envíos mundiales de móviles cayeron un 22 % interanual en el tercer trimestre; los precios elevados ya empiezan a reducir la demanda final.
Ahí está la contradicción: que suban los precios de los chips de memoria $SKHY 、$SNDK 、$MU no significa que todas las empresas de la cadena de suministro vayan a ganar dinero. Los proveedores de la parte alta de la cadena se benefician del desequilibrio entre oferta y demanda, mientras que los de la parte baja pueden verse presionados tanto por los altos costes como por la caída de las ventas. La preocupación de Bank of America es otra: el ánimo del mercado se ha enfriado, pero las posiciones de los inversores y sus niveles de efectivo aún no ofrecen un margen de seguridad suficiente.
Yo prefiero considerar la memoria como una oportunidad estructural respaldada por los resultados, pero no como algo que se deba comprar a ciegas. Mientras la demanda de IA siga ahí y las subidas de precios se traduzcan en beneficios, las empresas líderes tendrán argumentos a su favor; si las subidas de los precios contractuales siguen moderándose y la demanda de móviles continúa deteriorándose, la supuesta zona de compra podría ser solo una parada en mitad de la caída. Cathie Wood apuesta por el buen momento del sector; Bank of America se protege frente a las valoraciones del mercado. Por ahora, ninguno tiene una mano ganadora asegurada.
Cathie Wood cree que los chips de memoria han caído hasta un punto de compra, pero Hartnett, de Bank of America, advierte: que desaparezcan las señales de venta no significa que hayan aparecido señales para comprar en mínimos. En realidad, cada uno está observando algo distinto: uno se fija en los beneficios del sector y el otro, en los riesgos del mercado en su conjunto.
Esta ronda de subidas de precios ha sido realmente fuerte. TrendForce prevé que los precios contractuales de la DRAM suban entre un 90 % y un 95 % intertrimestral en el primer trimestre de 2026, y que en el segundo trimestre aumenten todavía entre un 58 % y un 63 %. Los servidores de IA absorben la capacidad de producción y el poder de negociación de los fabricantes de memoria se dispara, pero los fabricantes de móviles solo pueden soportar el encarecimiento de los costes. Según datos de IDC, los envíos mundiales de móviles cayeron un 22 % interanual en el tercer trimestre; los precios elevados ya empiezan a reducir la demanda final.
Ahí está la contradicción: que suban los precios de los chips de memoria $SKHY 、$SNDK 、$MU no significa que todas las empresas de la cadena de suministro vayan a ganar dinero. Los proveedores de la parte alta de la cadena se benefician del desequilibrio entre oferta y demanda, mientras que los de la parte baja pueden verse presionados tanto por los altos costes como por la caída de las ventas. La preocupación de Bank of America es otra: el ánimo del mercado se ha enfriado, pero las posiciones de los inversores y sus niveles de efectivo aún no ofrecen un margen de seguridad suficiente.
Yo prefiero considerar la memoria como una oportunidad estructural respaldada por los resultados, pero no como algo que se deba comprar a ciegas. Mientras la demanda de IA siga ahí y las subidas de precios se traduzcan en beneficios, las empresas líderes tendrán argumentos a su favor; si las subidas de los precios contractuales siguen moderándose y la demanda de móviles continúa deteriorándose, la supuesta zona de compra podría ser solo una parada en mitad de la caída. Cathie Wood apuesta por el buen momento del sector; Bank of America se protege frente a las valoraciones del mercado. Por ahora, ninguno tiene una mano ganadora asegurada.