«El mercado de BTC está débil ahora mismo

Se debe principalmente a la combinación de presiones macroeconómicas, liquidaciones de posiciones apalancadas y condiciones de financiación débiles; no a un único cisne negro.⁠

Actualmente, BTC cotiza en torno a los 81.400–81.500 $, y acumula una caída de aproximadamente el 4 % desde octubre (desde los cerca de 85.000 $ de principios de mes). La capitalización total del mercado también se ha contraído ligeramente. Sin embargo, sí que falta impulso alcista y el rendimiento es claramente inferior a las expectativas históricas para «Uptober».

1. Los datos de inflación superaron las expectativas y aumentaron las expectativas de subidas de tipos (el detonante más directo)

2. Se liquidaron numerosas posiciones largas apalancadas, lo que provocó una caída que se retroalimentó

Una leve bajada del precio basta para activar liquidaciones forzosas.

3. Los activos de riesgo en general están bajo presión y muestran una alta correlación con las acciones estadounidenses (especialmente las de IA y tecnología).

4. Salidas de fondos de los ETF y compras institucionales insuficientes.

En resumen: si la inflación se modera más adelante, disminuyen las expectativas de subidas de tipos o vuelven las entradas de fondos en los ETF, el mercado podría recuperarse. A corto plazo, lo más probable es que siga fluctuando. Esto significa que:

Este pasaje sostiene que la reciente debilidad de BTC no se debe a un único acontecimiento negativo e inesperado, sino a la coincidencia de varias presiones: un entorno macroeconómico desfavorable, desapalancamiento en el mercado de futuros y falta de nuevas entradas de capital.

Presión macroeconómica: si la inflación supera las expectativas del mercado, este podría pensar que los tipos de interés se mantendrán en niveles elevados durante más tiempo e incluso temer un mayor endurecimiento de la política monetaria. Los tipos altos suelen reducir el interés de los inversores por los activos de riesgo volátiles, por lo que los criptoactivos y las acciones tecnológicas podrían verse presionados al mismo tiempo.

Liquidaciones por apalancamiento: algunos operadores compran BTC mediante préstamos o contratos. Cuando el precio cae, sus posiciones largas podrían liquidarse forzosamente. Estas liquidaciones generan ventas adicionales, lo que presiona aún más el precio y crea una reacción en cadena de «caída—liquidaciones—más caídas».

Correlación con los activos de riesgo: en ocasiones, BTC fluctúa en sintonía con las acciones estadounidenses, especialmente con las vinculadas a la tecnología y la IA. Cuando los mercados en general buscan refugio, es posible que se retire capital de este tipo de activos volátiles.

Flujos de fondos de los ETF y demanda institucional: si los ETF al contado registran salidas netas, significa que disminuyen las compras netas por este canal. Si no hay entradas sostenidas de capital institucional, al mercado le resulta más difícil obtener la demanda adicional necesaria para impulsar los precios al alza.

El «Uptober» mencionado en el texto es una expresión basada en el historial del mercado, según la cual octubre suele tener un buen desempeño, pero no es una regla ni garantiza subidas todos los años. La conclusión final es que, si se alivia la presión inflacionaria, se flexibilizan las expectativas sobre los tipos de interés o vuelven las entradas netas de fondos en los ETF, el sentimiento y la demanda del mercado podrían mejorar. Sin embargo, mientras no se den estas condiciones, el autor considera más probable que BTC siga fluctuando y mantenga una tendencia débil.