Señalan el apalancamiento offshore
El presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, Wu Qing, señaló directamente el 19 de octubre, durante el Foro de la Calle Financiera de 2026, los productos apalancados vinculados a acciones A que se negocian en el extranjero, y pidió seguir de cerca la evolución de los mercados nacionales e internacionales y tener preparadas herramientas de política. La base de estos productos estructurados offshore suele consistir en swaps de rendimiento de corredurías, combinados con financiación en dólares offshore. Si se endurecen las medidas de control de riesgos, las llamadas de margen y las liquidaciones forzosas pueden drenar primero la liquidez en dólares offshore.
La vía de transmisión está clara. Si sube el coste de la financiación en dólares offshore, los compradores marginales de activos de beta alta serán los primeros en retirarse. El interés abierto de los contratos sigue en niveles elevados y hay una gran concentración de posiciones atrapadas por encima; a corto plazo, es más probable que el precio retroceda para confirmar el soporte, mientras que el margen de rebote se ve limitado. Siguiendo el ritmo del mercado general, una ruptura por debajo del mínimo anterior podría desencadenar una reducción en cadena de las posiciones largas. El mercado es más sensible a la liquidez: cuando se reduce la profundidad de los creadores de mercado, el deslizamiento amplifica las caídas.
Para los que tienen posiciones largas: ¿con cuántos múltiplos de apalancamiento van? En este retroceso, ¿aguantan o reducen primero?
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El presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, Wu Qing, señaló directamente el 19 de octubre, durante el Foro de la Calle Financiera de 2026, los productos apalancados vinculados a acciones A que se negocian en el extranjero, y pidió seguir de cerca la evolución de los mercados nacionales e internacionales y tener preparadas herramientas de política. La base de estos productos estructurados offshore suele consistir en swaps de rendimiento de corredurías, combinados con financiación en dólares offshore. Si se endurecen las medidas de control de riesgos, las llamadas de margen y las liquidaciones forzosas pueden drenar primero la liquidez en dólares offshore.
La vía de transmisión está clara. Si sube el coste de la financiación en dólares offshore, los compradores marginales de activos de beta alta serán los primeros en retirarse. El interés abierto de los contratos sigue en niveles elevados y hay una gran concentración de posiciones atrapadas por encima; a corto plazo, es más probable que el precio retroceda para confirmar el soporte, mientras que el margen de rebote se ve limitado. Siguiendo el ritmo del mercado general, una ruptura por debajo del mínimo anterior podría desencadenar una reducción en cadena de las posiciones largas. El mercado es más sensible a la liquidez: cuando se reduce la profundidad de los creadores de mercado, el deslizamiento amplifica las caídas.
Para los que tienen posiciones largas: ¿con cuántos múltiplos de apalancamiento van? En este retroceso, ¿aguantan o reducen primero?
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