La capitalización total del mercado de criptomonedas se disparó un 39,6% en el tercer trimestre, poniendo fin a tres trimestres consecutivos de caídas. Ethereum (ETH) superó el rendimiento de Bitcoin (BTC), pero el volumen de negociación al contado siguió disminuyendo, lo que avivó las dudas sobre la solidez del repunte.
Puntos clave:
La capitalización total del mercado de criptomonedas aumentó en 840.100 millones de dólares el trimestre pasado y alcanzó los 2,96 billones de dólares a finales de septiembre.
Ethereum se disparó un 71%, hasta los 2.684 dólares, pero el valor medio diario negociado disminuyó por tercer trimestre consecutivo.
Después, el bitcoin cayó hasta la zona de los 80.000 dólares, mientras que los elevados datos de inflación y la debilidad de las bolsas asiáticas añadieron presión.
Un repunte liderado por Ethereum
**CoinGecko** calculó en su informe del sector correspondiente al tercer trimestre, publicado la semana pasada, que la capitalización total del mercado de criptomonedas aumentó 840.100 millones de dólares durante el trimestre, hasta alcanzar los 2,96 billones de dólares. Aun así, en lo que va de año sigue aproximadamente un 4 % por debajo. Es el mejor resultado trimestral desde finales de 2024.
Agosto fue el motor de la subida. Las expectativas de liquidez aumentaron después de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. anunciara que ampliaría las compras de bonos a largo plazo a más del doble de lo previsto, y las entradas netas en los ETF de bitcoin al contado continuaron. Como resultado, la capitalización del mercado subió un 21,8 % (489.800 millones de dólares) ese mes. Aunque el 15 de septiembre el proyecto de ley CLARITY fracasó en una votación de procedimiento en el Senado, la tendencia alcista apenas se vio afectada.
Durante este periodo, Ethereum se disparó un 71 %, hasta los 2.684 dólares, y registró la mayor rentabilidad entre las principales criptomonedas. Las entradas netas de 3.100 millones de dólares en fondos estadounidenses de Ethereum al contado fueron un factor favorable: más que compensaron las salidas netas de la primera mitad del año. En el mismo periodo, el bitcoin subió un 42,7 %, hasta los 83.576 dólares.
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Los precios suben, pero el volumen de operaciones «va a contracorriente»
Los analistas de CoinGecko describieron el repunte como uno en el que «los precios se adelantaron a la participación». En el tercer trimestre, el volumen diario promedio de operaciones de criptomonedas cayó un 8,6 % respecto al trimestre anterior, hasta los 73.300 millones de dólares, y encadenó así su tercer trimestre consecutivo a la baja. El volumen de operaciones al contado de las diez principales plataformas centralizadas también disminuyó un 14,2 %, hasta quedarse en 1,65 billones de dólares. Sin embargo, en el mercado de derivados, donde se opera con apalancamiento, el panorama fue muy distinto.
El interés abierto en las principales plataformas de futuros perpetuos se disparó un 40,6 % y superó por primera vez el billón de dólares desde el tercer trimestre de 2025. La cuota de mercado al contado de **Binance** pasó del 38,7 % al 42,7 %, mientras que el interés abierto de **KuCoin** y **Deribit** cayó un 41,2 % y un 18,9 %, respectivamente. El informe describió esta tendencia como «una recuperación desequilibrada, concentrada en algunas plataformas y no generalizada en todo el mercado».
El «suelo» del bitcoin, según Glassnode
La empresa de análisis on-chain **Glassnode** señaló que la concentración de ventas de pánico cuando el bitcoin se acercó a los 80.000 dólares el 15 de octubre podría ser una señal de formación de un mínimo local, a juzgar por patrones anteriores. La firma citó como indicio que se observaron situaciones similares en agosto y septiembre, ambas cerca de mínimos a corto plazo.
Glassnode identificó la zona de los 81.500 dólares —el coste medio estimado de adquisición de los titulares de ETF de bitcoin al contado en EE. UU.— como un nivel clave de soporte, y señaló la zona de los 88.000 dólares como resistencia a corto plazo.
El 15 de octubre, el bitcoin cayó hasta los 80.200 dólares, su nivel más bajo en un mes, debido a unos datos de inflación superiores a lo esperado y al desplome de las bolsas asiáticas. Ese día se liquidaron por la fuerza posiciones apalancadas por valor de unos 1.000 millones de dólares, en su mayoría posiciones largas. Después, el 18 de octubre, cotizaba en torno a los 81.000 dólares, aproximadamente un 35 % por debajo de su máximo histórico de unos 126.200 dólares, alcanzado en octubre de 2025. Hasta mediados de octubre, los ETF de bitcoin al contado registraron salidas netas de unos 617 millones de dólares.
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