Bitcoin subió desde un mínimo nocturno cercano a los 80.700 $ hasta superar ligeramente los 83.000 $ a primera hora del lunes, pero luego perdió casi toda la subida en media hora y cotizó a 82.188 $, con un alza del 0,3 % en 24 horas. El movimiento siguió el repunte de los futuros tecnológicos tras la venta masiva de la semana pasada, que hizo caer un 5,5 % al Nasdaq 100. Lo que confirmó principalmente es que el precio se mueve dentro de un rango: la zona de los 80.000 $ ha resistido ya cuatro veces en cinco sesiones, y los 84.000 $ han frenado a Bitcoin en tres ocasiones.
El rango es la noticia, no el rebote
El suelo se puso a prueba en los 79.800 $ el jueves, en los 80.746 $ el viernes, durante el fin de semana y en los 80.700 $ durante la noche. Cuatro aproximaciones, cuatro veces que resistió.
El techo ha rechazado el precio cerca de los 84.000 $ el 13 de octubre, de nuevo el 14 de octubre y esta mañana en los 83.000 $, unos 1.000 $ por debajo del nivel que frenó los intentos anteriores.
El lunes, la ida y vuelta de media hora desde los 83.000 $ hasta los 82.400 $ indica que los vendedores estaban posicionados en la parte alta de esa franja. Un mercado que rebota entre ambos límites sin superar ninguno está consolidándose, y el próximo movimiento revelador será el primero que rompa uno de los extremos.
Un avance sostenido por encima de los 84.000 $ sería la primera señal de que el rebote tecnológico está arrastrando consigo a Bitcoin, en vez de dejarlo atrás.
Bitcoin apenas participó en el rebote tecnológico
Los futuros del Nasdaq 100 subieron un 1,1 %, poniendo fin a la caída del 5,5 % de la semana pasada. Los futuros del S&P 500 avanzaron un 0,5 %. Un ETF que sigue a los fabricantes de chips subió un 3 % antes de la apertura de EE. UU., encaminándose a su primera ganancia en unas 10 sesiones.
El 0,3 % de Bitcoin es apenas una fracción de eso. Frente a un movimiento del 3 % en el sector que causó los daños de la semana pasada, una ganancia del 0,3 % no es la recuperación correlacionada que sugiere ese planteamiento.
Eso funciona en ambos sentidos. Bitcoin también cayó solo un 1 % el viernes, mientras que el Nasdaq bajó un 2,3 % y Strategy perdió un 9,2 %. No participa con mucha convicción en ninguna de las dos direcciones, que es lo que hace un activo dentro de un rango mientras se resuelven los factores que lo rodean.
Los resultados tecnológicos de esta semana son el acontecimiento que resolverá la cuestión del gasto de capital en IA. Cinco empresas generaron el 93 % de las ganancias del S&P 500 desde julio, y sus resultados determinarán si el rebote tiene fundamentos.
Embajadas de EE. UU. emitieron alertas en 12 lugares
Las misiones diplomáticas estadounidenses emitieron alertas de seguridad para Arabia Saudita, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Jordania, Baréin, Omán, Irán, Catar, Irak, Líbano, Yemen e Israel, y advirtieron a los ciudadanos sobre posibles cancelaciones de vuelos y cierres del espacio aéreo.
Las alertas mencionan amenazas iraníes y una escalada hutí: son dos vectores de amenaza distintos, y la diferencia importa para interpretar el mercado petrolero. Irán limita con el estrecho de Ormuz, por donde pasaron 10,9 millones de barriles diarios en septiembre. Las fuerzas hutíes operan desde Yemen contra el mar Rojo y Bab el-Mandeb, una ruta distinta.
Ambos puntos de estrangulamiento están ahora en juego. La cobertura que atribuye todo esto a Ormuz subestima la dimensión geográfica e identifica erróneamente qué flujos están expuestos. También han comenzado las votaciones anticipadas para las elecciones de mitad de mandato en EE. UU., el contexto político de las especulaciones sobre un ataque.
El diferencial entre Brent y WTI es donde se aprecia el riesgo
El WTI se recuperó hasta los 98,55 $, desde un mínimo de 96,72 $ durante la sesión asiática. El Brent retrocedió desde un máximo de cinco meses cercano a los 110 $.
Eso sitúa el diferencial entre ambos en torno a 11,45 $, frente a los 8,29 $ del viernes. Una brecha cada vez mayor significa que la interrupción afecta más al suministro internacional que al estadounidense: precisamente la señal característica del riesgo en los puntos de estrangulamiento, ya que el Brent valora el crudo transportado por mar que debe atravesar esos estrechos, mientras que el WTI valora la producción estadounidense de zonas interiores.
Una cifra necesita una aclaración. El WTI cerró el viernes en 101,71 $, así que los 98,55 $ representan una caída del 3,1 %, algo que el descenso diario indicado del 0,5 % no explica. La explicación más probable es el vencimiento del contrato de futuros y el paso a un nuevo mes de vencimiento próximo; el artículo debería decirlo en vez de dejar que los lectores intenten resolver la discrepancia.
Europa fue en la dirección opuesta
El Stoxx 600 cayó un 0,8 % tras un fin de semana de protestas en Francia. Los bonos franceses encabezaron una venta masiva de deuda europea y el euro fue la principal divisa más débil. El dólar no registró cambios.
Vale la pena señalar esa divergencia junto con el rebote estadounidense. La presión fiscal sobre la deuda soberana europea ha sido un tema recurrente este mes y evoluciona al margen de la narrativa sobre el crédito de la IA que impulsa los mercados estadounidenses.