La apertura de hoy en Asia-Pacífico dejó una escena muy interesante. El KOSPI surcoreano llegó a desplomarse más de un 3%; SK Hynix y Samsung Electronics arrastraron a la baja al sector de los semiconductores, y el pánico se percibía a simple vista durante la sesión. Pero al cierre, el KOSPI sorprendentemente pasó a terreno positivo y subió un 1,76%, con una amplitud intradía cercana a los cinco puntos. Una reversión en V tan brusca evidencia por sí sola la enorme división del mercado: los bajistas se apresuran a materializar el pánico, mientras que los alcistas no están dispuestos a soltar sus posiciones a estos niveles.
$SNDK cayó casi un 7% en una sola sesión la semana pasada y cerró cerca de los 1.299 dólares. En apenas unos días, el retroceso desde sus máximos ha sido considerable. Ese mismo día, Barclays rebajó la calificación de Dell y puso el foco en la solidez de sus ingresos por servidores de IA, que se han duplicado: ¿se debe realmente a una expansión de la demanda o es un juego de cifras impulsado por el encarecimiento de los chips de memoria? Una vez que se plantea esta cuestión, empieza a tambalearse el ancla de valoración de toda la cadena de almacenamiento para IA. Los ingresos anuales de SanDisk crecieron un 175% interanual y su negocio de centros de datos se disparó un 437%: las cifras son, sin duda, impresionantes. Pero ahora el mercado quiere saber si las previsiones para el próximo trimestre podrán mantener el ritmo o si las ganancias derivadas de las subidas de precios ya están plenamente descontadas.
También merece la pena prestar atención a las señales de interconexión entre mercados. La semana pasada, el sector tecnológico de EE. UU. sufrió ventas, el Nasdaq se vio presionado y los fondos salieron de las acciones de IA de beta alta, mientras que el oro y los bonos del Tesoro estadounidense se fortalecieron al mismo tiempo: el típico patrón de rotación hacia activos refugio. Como nodo clave de la cadena mundial de suministro de semiconductores, la fuerte volatilidad del KOSPI suele transmitirse por dos vías: primero, como termómetro del apetito por el riesgo en Asia-Pacífico, que influye directamente en la valoración de las acciones tecnológicas de Hong Kong y de EE. UU. antes de la apertura; segundo, los inversores minoristas surcoreanos son muy activos en los mercados de criptomonedas, por lo que, cuando la bolsa fluctúa con fuerza, el sentimiento y el capital pueden desbordarse fácilmente hacia el mundo cripto y aumentar el riesgo de mechas bruscas a corto plazo.
Ahora mismo, la zona de 1.295 a 1.300 dólares es el nivel que conviene vigilar a corto plazo para SNDK; que logre sostenerse ahí determinará el punto de partida de una recuperación del sentimiento. Al alza, entre 1.350 y 1.365 dólares está la primera resistencia del rebote. Si no consigue recuperar ese nivel, el relato bajista seguirá vigente. Esta semana se publican en rápida sucesión los resultados de varias grandes tecnológicas; habrá que esperar a que se conozcan las cifras para confirmar la dirección. Si los datos sobre gasto de capital en IA y demanda de almacenamiento que arroje la temporada de resultados superan las expectativas, la cobertura de posiciones cortas podría ser muy intensa. En cambio, si los datos confirman las preocupaciones de Barclays, habrá que tomarse en serio el soporte de los 1.250 dólares e incluso niveles inferiores. La profunda caída y posterior recuperación intradía de la bolsa surcoreana de hoy refleja, en cierto modo, el estado de ánimo de todo el mercado: el miedo y la codicia se han disputado el terreno durante la misma jornada, y quien parpadee primero perderá.
$SNDK cayó casi un 7% en una sola sesión la semana pasada y cerró cerca de los 1.299 dólares. En apenas unos días, el retroceso desde sus máximos ha sido considerable. Ese mismo día, Barclays rebajó la calificación de Dell y puso el foco en la solidez de sus ingresos por servidores de IA, que se han duplicado: ¿se debe realmente a una expansión de la demanda o es un juego de cifras impulsado por el encarecimiento de los chips de memoria? Una vez que se plantea esta cuestión, empieza a tambalearse el ancla de valoración de toda la cadena de almacenamiento para IA. Los ingresos anuales de SanDisk crecieron un 175% interanual y su negocio de centros de datos se disparó un 437%: las cifras son, sin duda, impresionantes. Pero ahora el mercado quiere saber si las previsiones para el próximo trimestre podrán mantener el ritmo o si las ganancias derivadas de las subidas de precios ya están plenamente descontadas.
También merece la pena prestar atención a las señales de interconexión entre mercados. La semana pasada, el sector tecnológico de EE. UU. sufrió ventas, el Nasdaq se vio presionado y los fondos salieron de las acciones de IA de beta alta, mientras que el oro y los bonos del Tesoro estadounidense se fortalecieron al mismo tiempo: el típico patrón de rotación hacia activos refugio. Como nodo clave de la cadena mundial de suministro de semiconductores, la fuerte volatilidad del KOSPI suele transmitirse por dos vías: primero, como termómetro del apetito por el riesgo en Asia-Pacífico, que influye directamente en la valoración de las acciones tecnológicas de Hong Kong y de EE. UU. antes de la apertura; segundo, los inversores minoristas surcoreanos son muy activos en los mercados de criptomonedas, por lo que, cuando la bolsa fluctúa con fuerza, el sentimiento y el capital pueden desbordarse fácilmente hacia el mundo cripto y aumentar el riesgo de mechas bruscas a corto plazo.
Ahora mismo, la zona de 1.295 a 1.300 dólares es el nivel que conviene vigilar a corto plazo para SNDK; que logre sostenerse ahí determinará el punto de partida de una recuperación del sentimiento. Al alza, entre 1.350 y 1.365 dólares está la primera resistencia del rebote. Si no consigue recuperar ese nivel, el relato bajista seguirá vigente. Esta semana se publican en rápida sucesión los resultados de varias grandes tecnológicas; habrá que esperar a que se conozcan las cifras para confirmar la dirección. Si los datos sobre gasto de capital en IA y demanda de almacenamiento que arroje la temporada de resultados superan las expectativas, la cobertura de posiciones cortas podría ser muy intensa. En cambio, si los datos confirman las preocupaciones de Barclays, habrá que tomarse en serio el soporte de los 1.250 dólares e incluso niveles inferiores. La profunda caída y posterior recuperación intradía de la bolsa surcoreana de hoy refleja, en cierto modo, el estado de ánimo de todo el mercado: el miedo y la codicia se han disputado el terreno durante la misma jornada, y quien parpadee primero perderá.