El oro por fin vuelve a dispararse, y la razón es que los operadores empiezan a creer que la Reserva Federal podría dejar sin cambios las tasas de interés este mes.
Tras dos semanas de presión vendedora, el metal precioso subió el lunes hasta acercarse a los 4.180 dólares por onza, mientras los inversores reconsideraban sus expectativas después de los comentarios del presidente de la Fed, Kevin Warsh.
Esta recuperación se produce pese a una pérdida semanal del 0,7%, pero el panorama general sigue siendo desfavorable. El metal precioso ha perdido casi un 20% de su valor desde que comenzaron las tensiones entre Irán y Estados Unidos en febrero, y se considera que está en territorio bajista.
Sin embargo, cada vez que el precio del oro toca la marca de los 4.000 $, aparece interés comprador. Esto ocurre desde agosto.
Kevin Warsh acaba de complicar las perspectivas de los tipos de interés de la Fed
Pero ¿qué provocó esta reciente subida? Se produjo tras un cambio en las expectativas sobre los tipos de interés de EE. UU. El dato de inflación de la semana anterior llevó a los operadores a posicionarse ante otra subida de tipos.
En septiembre, los precios de importación en Estados Unidos aumentaron más de lo previsto; entre otros productos, subió el coste de la energía.
Esto contribuyó a impulsar el dólar estadounidense y a hacer más probable otra subida de tipos. Pero Warsh habló, y eso hizo que los operadores perdieran confianza en la posibilidad de una subida.
Actualmente, la herramienta CME FedWatch estima que la probabilidad de una subida este mes es de tan solo el 13 %, mientras que la de una subida en diciembre ronda el 89 %.
La probabilidad de una subida era incluso inferior a una entre cinco.
La razón de lo que ocurre con el oro está bastante clara. A diferencia de los bonos soberanos y los depósitos de ahorro, el oro no paga intereses a quien lo posee. En ese caso, los tipos de interés altos hacen que invertir en oro resulte menos atractivo, ya que hay mejores formas de ganar dinero. Sin embargo, unas expectativas de tipos de interés bajos hacen que el oro sea una inversión más razonable.
Curiosamente, Warsh también mencionó que es posible que la Fed se haya vuelto demasiado cautelosa debido a las lecciones aprendidas de la crisis financiera mundial de 2008.
Aun así, considera que hay margen para un mayor crecimiento económico y más inversión con lo que describió como «buenas políticas».
Ninguno de estos comentarios indica que la Fed se haya comprometido con una u otra opción. Warsh, en particular, parece reacio a atar las manos de los responsables políticos y decidir ya cuál será la solución para octubre o diciembre sin evaluar más datos económicos.
También cree que la IA tiene potencial para impulsar la demanda económica, aunque no sabe cómo podría afectar su adopción a las tasas de empleo.
Por ahora, los inversores están pendientes de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de los días 27 y 28 de octubre y del informe de inflación del índice de precios de los gastos de consumo personal de la próxima semana. La Fed utiliza esa medida para evaluar los avances hacia su objetivo de inflación del 2 %.
Al otro lado del Atlántico, el Fondo Monetario Internacional espera que el Banco Central Europeo suba los tipos otros 25 puntos básicos al menos una vez antes de que termine el año.
El oro se recupera, pero los gráficos no lo celebran precisamente
La situación técnica es menos alentadora de lo que podría sugerir la subida del precio del lunes.
En torno a los 4.176,14 $, el XAU/USD se mantiene por debajo de varias medias móviles importantes. Esos niveles son relevantes porque los operadores los utilizan para determinar si los compradores o los vendedores llevan la delantera en ese momento.
El primer obstáculo está en torno a los 4.191 $, donde la media móvil simple de 21 días podría atraer nuevas ventas.
Por encima de ese nivel, la media de 100 días se sitúa cerca de los 4.239 $, mientras que la media de 50 días, en torno a los 4.327 $, supone otra barrera difícil de superar.
El oro tendría que cerrar por encima de los dos primeros niveles para debilitar la tendencia bajista inmediata. Un movimiento sostenido por encima de los 4.327 $ aportaría pruebas más sólidas de que la corrección está perdiendo impulso.
La media móvil de 200 días, cerca de los 4.520 $, sigue siendo un importante nivel de resistencia a largo plazo.
Mientras tanto, el índice de fuerza relativa de 14 días se sitúa en 46, ligeramente por debajo de su nivel neutral de 50. Esto sugiere que el impulso comprador sigue siendo relativamente débil pese a la recuperación.
Si regresan los vendedores, la antigua línea de tendencia alcista, cerca de los 4.000 $, será la siguiente zona importante a vigilar.
El lunes también avanzaron otros metales preciosos. La plata subió un 1,3 %, hasta los 57,73 $; el platino ganó un 1,1 %, hasta los 1.647,75 $, y el paladio avanzó un 1,7 %, hasta los 1.131,29 $.
Por otra parte, los precios del petróleo bajaron después de que Trump eximiera a Rusia de determinadas sanciones y aranceles, lo que podría permitir que llegue más combustible ruso a los mercados mundiales.
Sin datos económicos de EE. UU. previstos para el lunes y con los funcionarios de la Fed respetando el periodo de silencio previo a la reunión, los operadores se centran en los movimientos del dólar, los disturbios civiles en Europa, los sólidos datos económicos de China y las señales de mejora de las condiciones geopolíticas.
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