JP Morgan considera que las acciones coreanas están baratas tras la reciente ola de ventas, pero advierte que aún no se ha tocado fondo.
El KOSPI parece atractivo por sus indicadores técnicos y su valoración, pero las ventas de extranjeros continúan y persiste el desequilibrio de flujos. El banco mantiene una visión positiva a medio plazo, aunque señala que habrá volatilidad a corto plazo.
Ve oportunidades fuera de los semiconductores: en los sectores industrial, financiero y sanitario.
La caída se debió a la desaceleración de las recompras de acciones, al debilitamiento del optimismo global sobre la IA y a las ventas motivadas por factores técnicos. Los inversores extranjeros encabezaron las ventas. Desde principios de octubre, han vendido en términos netos acciones de Samsung por unos 3.300 millones de dólares y de SK Hynix por unos 6.700 millones. Los extranjeros están vendiendo acciones vinculadas a la IA en toda Asia, y los inversores que siguen tendencias podrían estar deshaciendo posiciones netas largas extremas acumuladas durante el último año.
El RSI de 14 días cayó a su nivel más bajo desde la ola de ventas provocada por los aranceles en abril. Las acciones sobrevendidas han rebotado con fuerza. El PER futuro a 12 meses está en mínimos históricos. Excluyendo las acciones de memoria, el múltiplo futuro del KOSPI es de 8,4 veces, dentro del 11 % más bajo de su rango histórico. La relación precio-valor contable también parece barata, dadas las mejoras en el gobierno corporativo y el aumento del ROE.
Pero todavía no han aparecido señales de apoyo de la oferta que indiquen que se ha tocado fondo. La fortaleza del won está atrayendo cierto interés macroeconómico y los compradores a largo plazo empiezan a acercarse, pero es probable que las entradas reales de capital esperen a que se calme la volatilidad.
A un horizonte de 6 a 12 meses, el banco sigue viendo solidez fundamental en el ecosistema de la IA y en las acciones coreanas, respaldada por la inversión en IA, el gasto en seguridad, las reformas de gobierno corporativo y la abundante liquidez.
Las estimaciones de beneficios de las empresas ajenas al sector de memoria siguen subiendo, y la corrección fuera del segmento de memoria ha sido menor. Entre las acciones sobrevendidas o baratas están Hyundai Motor, Samsung Life, Shinhan Financial, LG Electronics y SK Telecom. Entre las empresas de calidad que han sufrido fuertes caídas están Hanwha Aerospace, Kia y HD Hyundai Heavy.
Catalizadores a corto plazo: resultados del sector de memoria, novedades sobre la rentabilidad para los accionistas, menor volatilidad y una mayor tolerancia al riesgo tras las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. El equilibrio de los flujos y la recuperación del sentimiento global son condiciones previas.
El KOSPI parece atractivo por sus indicadores técnicos y su valoración, pero las ventas de extranjeros continúan y persiste el desequilibrio de flujos. El banco mantiene una visión positiva a medio plazo, aunque señala que habrá volatilidad a corto plazo.
Ve oportunidades fuera de los semiconductores: en los sectores industrial, financiero y sanitario.
La caída se debió a la desaceleración de las recompras de acciones, al debilitamiento del optimismo global sobre la IA y a las ventas motivadas por factores técnicos. Los inversores extranjeros encabezaron las ventas. Desde principios de octubre, han vendido en términos netos acciones de Samsung por unos 3.300 millones de dólares y de SK Hynix por unos 6.700 millones. Los extranjeros están vendiendo acciones vinculadas a la IA en toda Asia, y los inversores que siguen tendencias podrían estar deshaciendo posiciones netas largas extremas acumuladas durante el último año.
El RSI de 14 días cayó a su nivel más bajo desde la ola de ventas provocada por los aranceles en abril. Las acciones sobrevendidas han rebotado con fuerza. El PER futuro a 12 meses está en mínimos históricos. Excluyendo las acciones de memoria, el múltiplo futuro del KOSPI es de 8,4 veces, dentro del 11 % más bajo de su rango histórico. La relación precio-valor contable también parece barata, dadas las mejoras en el gobierno corporativo y el aumento del ROE.
Pero todavía no han aparecido señales de apoyo de la oferta que indiquen que se ha tocado fondo. La fortaleza del won está atrayendo cierto interés macroeconómico y los compradores a largo plazo empiezan a acercarse, pero es probable que las entradas reales de capital esperen a que se calme la volatilidad.
A un horizonte de 6 a 12 meses, el banco sigue viendo solidez fundamental en el ecosistema de la IA y en las acciones coreanas, respaldada por la inversión en IA, el gasto en seguridad, las reformas de gobierno corporativo y la abundante liquidez.
Las estimaciones de beneficios de las empresas ajenas al sector de memoria siguen subiendo, y la corrección fuera del segmento de memoria ha sido menor. Entre las acciones sobrevendidas o baratas están Hyundai Motor, Samsung Life, Shinhan Financial, LG Electronics y SK Telecom. Entre las empresas de calidad que han sufrido fuertes caídas están Hanwha Aerospace, Kia y HD Hyundai Heavy.
Catalizadores a corto plazo: resultados del sector de memoria, novedades sobre la rentabilidad para los accionistas, menor volatilidad y una mayor tolerancia al riesgo tras las elecciones de mitad de mandato en EE. UU. El equilibrio de los flujos y la recuperación del sentimiento global son condiciones previas.