#AI ¿Se convertirá CoreWeave en la «bomba subprime» de la industria de la IA? 🚨⚠️ Esta vez, quizá no baste con que Jensen Huang salga a tranquilizar al mercado.
Últimamente, Huang no ha dejado de infundir confianza en el mercado: las turbulencias actuales acabarán pasando, la IA transformará todos los sectores y apenas estamos empezando.
Pero lo que preocupa a Wall Street ya no es si la IA sirve o no, sino cuánto tardarán en recuperar la inversión quienes se endeudan tanto para comprar GPU.
El modelo de expansión de CoreWeave es sencillo: comprar GPU, firmar contratos de capacidad de computación a largo plazo y luego financiarse usando esos contratos y activos como respaldo para comprar más GPU. Si los clientes pagan a tiempo y sigue habiendo financiación, el ciclo puede continuar.
El problema es que, si la falta de electricidad retrasa las entregas, los ingresos podrían demorarse, pero los intereses seguirían venciendo. Además, las GPU antiguas se deprecian a medida que avanza la tecnología. Si disminuyen los nuevos pedidos y bajan los precios de renovación, podría resultar cada vez más difícil tanto ganar dinero como conseguir préstamos.
Si los ingresos quedan por debajo de lo esperado, endeudarse sale más caro; y si endeudarse sale más caro, cuesta más pagar las deudas. Esa es la «espiral de la muerte» que preocupa al mercado, no simplemente que las acciones hayan caído durante unos días.
Por supuesto, Jensen Huang tiene motivos para ser optimista sobre la IA. Pero que NVIDIA gane dinero vendiendo GPU no significa que las empresas que las compran también vayan a recuperar su inversión.
Los contratos a largo plazo y la demanda sostenida podrían mantener a flote este modelo, así que todavía es pronto para dar por hecho que estamos ante una «crisis subprime». Pero, para disipar las dudas del mercado, lo que CoreWeave tiene que demostrar es que genera flujo de caja, no que inspira confianza.
Últimamente, Huang no ha dejado de infundir confianza en el mercado: las turbulencias actuales acabarán pasando, la IA transformará todos los sectores y apenas estamos empezando.
Pero lo que preocupa a Wall Street ya no es si la IA sirve o no, sino cuánto tardarán en recuperar la inversión quienes se endeudan tanto para comprar GPU.
El modelo de expansión de CoreWeave es sencillo: comprar GPU, firmar contratos de capacidad de computación a largo plazo y luego financiarse usando esos contratos y activos como respaldo para comprar más GPU. Si los clientes pagan a tiempo y sigue habiendo financiación, el ciclo puede continuar.
El problema es que, si la falta de electricidad retrasa las entregas, los ingresos podrían demorarse, pero los intereses seguirían venciendo. Además, las GPU antiguas se deprecian a medida que avanza la tecnología. Si disminuyen los nuevos pedidos y bajan los precios de renovación, podría resultar cada vez más difícil tanto ganar dinero como conseguir préstamos.
Si los ingresos quedan por debajo de lo esperado, endeudarse sale más caro; y si endeudarse sale más caro, cuesta más pagar las deudas. Esa es la «espiral de la muerte» que preocupa al mercado, no simplemente que las acciones hayan caído durante unos días.
Por supuesto, Jensen Huang tiene motivos para ser optimista sobre la IA. Pero que NVIDIA gane dinero vendiendo GPU no significa que las empresas que las compran también vayan a recuperar su inversión.
Los contratos a largo plazo y la demanda sostenida podrían mantener a flote este modelo, así que todavía es pronto para dar por hecho que estamos ante una «crisis subprime». Pero, para disipar las dudas del mercado, lo que CoreWeave tiene que demostrar es que genera flujo de caja, no que inspira confianza.