El jueves, se liquidaron posiciones cripto por aproximadamente 850–950 millones de dólares en 24 horas. Cerca de 9 de cada 10 eran posiciones largas. Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 80.000 $ durante la jornada.
Todos lo llamaron un reinicio. Los datos de derivados cuentan algo más incómodo: el mercado no quedó saneado. Volvió a cargarse.
Esto es lo que realmente ocurrió.
El detonante fue macroeconómico, no cripto. El IPC de EE. UU. de septiembre salió más alto de lo esperado, con un 3,7 % interanual, semanas después de que la Fed subiera las tasas al 3,75–4 % —su primera subida en tres años—. Bitcoin cayó brevemente hasta unos 79.700 $, y luego remontó por encima de los 82.000 $. Ethereum se llevó el golpe más fuerte: se liquidaron entre 280 y 286 millones de dólares en futuros de ETH, frente a unos 197–212 millones en BTC, aunque el mercado de futuros de ETH es aproximadamente un 40 % más pequeño. La sacudida fue de afuera hacia adentro.
Y ahora viene la parte que nadie quiere oír.
Un reajuste de verdad habría puesto la tasa de financiación en negativo y habría desplomado el interés abierto. No ocurrió ninguna de las dos cosas. La tasa de financiación se mantuvo positiva, aunque baja: los que van en largo siguen pagando a los que van en corto para mantener sus posiciones. Además, un rastreador de derivados mostró que el interés abierto de los futuros de Bitcoin apenas cayó un 0,14%, hasta unos 52.700 millones de dólares, durante la ventana de liquidaciones. Las posiciones no desaparecieron. Fueron reemplazadas.
Peor aún: desde que Bitcoin cotizaba cerca de los 84.000 dólares, el interés abierto ha subido alrededor de un 4,5%, mientras que el precio ha caído aproximadamente un 2,7%, según el analista Cryptoinsightuk. Los operadores están aumentando su exposición mientras el precio baja. Eso significa que el mercado está volviendo a cargar posiciones largas en plena debilidad.
En la cadena, el panorama está dividido. Los tenedores al contado no están vendiendo presa del pánico: las reservas en exchanges rondan mínimos de varios años, cerca de 2,67 millones de BTC, y una ballena inactiva movió 4.582 BTC la semana pasada sin enviar ninguno a un exchange. Pero la demanda institucional se ha apagado: los ETF al contado de EE. UU. registraron salidas netas de unos 228 millones de dólares en BTC y 320 millones en ETH durante la semana del 12 al 16 de octubre, y las entradas netas a exchanges en siete días superaron los 8.200 BTC, lideradas por Binance. Oferta ajustada, compradores ausentes.
La historia demuestra que un reajuste, por sí solo, no marca un suelo. La sacudida de octubre de 2025 liquidó 19.200 millones de dólares y borró el 21% del interés abierto en un día —el mayor desapalancamiento jamás registrado—, pero un año después Bitcoin todavía cotiza cerca de un tercio por debajo de su máximo histórico de 126.000 dólares. Y en diciembre de 2021, una sacudida en un contexto de endurecimiento de la Fed resultó ser el comienzo del mercado bajista, no su final.
Entonces, ¿qué decidirá esta vez? La reunión del FOMC del 27 y 28 de octubre. Los mercados esperan que los tipos se mantengan, no que bajen; y nadie está teniendo en cuenta el riesgo de que la Fed los mantenga con un tono agresivo mientras opera con apalancamiento.
Vigila dos niveles en $BTC: un cierre de cuatro horas por encima de los 84.000 dólares recuperaría el nivel de ruptura y abriría el camino al alza. El analista Ali Martinez sitúa la próxima zona cerca de los 93.000 dólares. Si pierde los 80.000 dólares, el siguiente gran grupo de liquidaciones está cerca de los 75.000, según el mapa de Glassnode. Para $ETH, el nivel que debe recuperar son los 2.500 dólares; por debajo de los 2.400, la presión continuará.
Pulsa $BTC para comprobar si el precio se mantiene por encima del mínimo de la sacudida: el próximo movimiento no lo decidirá la sacudida, sino lo que hagan los operadores con el apalancamiento que acaban de volver a añadir.
Esto no es asesoramiento financiero. Investiga por tu cuenta.