El flujo de caja está experimentando un giro histórico. Según un informe de BofA Global Research, los proveedores de servicios en la nube a hiperescala, como Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta y Oracle, han destinado ya el 95 % de su flujo de caja operativo a gastos de capital, al acelerar considerablemente la construcción de infraestructuras antes de que se materialicen los ingresos. Esto ha hecho que su flujo de caja libre agregado para los próximos 12 meses caiga por debajo de los -100.000 millones de dólares. En marcado contraste, a septiembre de 2026, el flujo de caja libre para los próximos 12 meses de los tres principales fabricantes de semiconductores —Nvidia, Micron y Broadcom— se había disparado hasta casi 500.000 millones de dólares. La agresiva expansión de los gigantes de la nube está canalizando de forma constante ingentes cantidades de capital hacia la cadena de suministro de chips.

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