El emisor ejerce por primera vez su derecho de veto de forma seria. Antes, todo el mundo hablaba más de cumplimiento normativo, custodia y liquidación; ahora la propia empresa dice: «No toquen mis acciones». Eso demuestra que empiezan a tratar las participaciones en cadena como un riesgo accionarial real: la dilución, los derechos de voto, la divulgación de información y el arbitraje regulatorio en el mercado secundario; no hay forma de esquivar ninguno de estos asuntos.
En mi opinión, esto tiene tres implicaciones para el sector:
1. El camino de las acciones RWA será más lento y se inclinará más por un modelo de «lista blanca + consentimiento del emisor»;
2. La entrada de ICE demuestra que las bolsas tradicionales no rechazan la tokenización, pero sí detestan la circulación fuera de control;
3. Los activos que no reciban objeciones podrían convertirse en los primeros focos de liquidez, así que conviene seguir de cerca los cambios en la lista.
En mi opinión, esto tiene tres implicaciones para el sector:
1. El camino de las acciones RWA será más lento y se inclinará más por un modelo de «lista blanca + consentimiento del emisor»;
2. La entrada de ICE demuestra que las bolsas tradicionales no rechazan la tokenización, pero sí detestan la circulación fuera de control;
3. Los activos que no reciban objeciones podrían convertirse en los primeros focos de liquidez, así que conviene seguir de cerca los cambios en la lista.