Todo el mundo está pendiente del desbloqueo. Se están perdiendo la verdadera historia de Arbitrum.
$ARB cotiza cerca de los 0,18 $, con una caída de aproximadamente un 3–4 % en 24 horas, y el motivo no es ningún misterio. Hace dos días, se desbloquearon 92,65 millones de ARB (unos 18 millones de dólares) y pasaron a ser transferibles: 56,13 millones para el equipo y los asesores, y 36,52 millones para los inversores. Los desbloqueos no implican que se vaya a vender —nadie ha demostrado que los destinatarios estén vendiendo sus tokens—, pero el mercado se adelanta a los eventos de aumento de la oferta, y este llegó justo según lo previsto.
Esto es lo que el pánico está pasando por alto.
El 15 de octubre, la Arbitrum Foundation lanzó su Programa de Crecimiento de Stablecoins: un fondo de recompensas de 2 millones de ARB para los protocolos que conviertan el USDG emitido por Paxos en su stablecoin principal en Arbitrum One. Los primeros 10 equipos que mantengan un saldo promedio de USDG de 10 millones de dólares durante 30 días podrán ganar hasta 200.000 ARB cada uno. Y ahora mismo, ArbitrumDAO está votando —de forma externa a la cadena hasta el 22 de octubre— si añadir 100 millones de ARB al programa de incentivos DRIP para impulsar aún más el USDG, planteándolo como una inversión en una fuente de ingresos, no como un regalo.
Arbitrum está jugando a algo distinto del resto del sector L2. Mientras $OP y la Superchain compiten por desplegar cadenas, Arbitrum intenta hacerse con la capa de stablecoins que todas las cadenas necesitan. Las stablecoins en Arbitrum ya rondan los 3.600 millones de dólares, y el volumen de los DEX aumentó un 21,66 % semana a semana, hasta los 1.126 millones de dólares en siete días. El uso no es el problema aquí.
Entonces, ¿por qué el token sigue aproximadamente un 92 % por debajo de su máximo histórico de 2,40 dólares?
Seamos sinceros: $ARB es un token de gobernanza. No genera rendimiento ni capta comisiones de gas —el gas en Arbitrum se paga en $ETH — y actualmente no existe reparto de comisiones. El crecimiento de la red no ha logrado impulsar el token una y otra vez: desde el repunte de septiembre provocado por Robinhood Chain, que se desvaneció entre 0,21 y 0,25 dólares, hasta cada lanzamiento de Orbit anterior. Y ahora Base registra aproximadamente 6.200 millones de dólares en TVL de DeFi, frente a los 1.410 millones de Arbitrum. La red puede salir ganando mientras el token se estanca. Ese es el argumento bajista, y es real.
Pero esto es lo que hace que esta semana sea diferente: tres catalizadores llegan en cuestión de días. Aerodrome —el DEX dominante de Base— se desplegará en Arbitrum el 21 de octubre. La votación de la DAO sobre USDG se cierra el 22 de octubre. Y $ARB está justo en una zona de batalla: los operadores están atentos a los 0,20 dólares por arriba y a los 0,17 por abajo. Recuperar los 0,20 dólares indicaría que el suministro desbloqueado fue absorbido. Caer por debajo de los 0,17 abriría la puerta a volver a los mínimos de junio.
El mercado está pendiente de la oferta. Fíjate mejor en los flujos de stablecoins y sigue el gráfico de $ARB a medida que avance esta semana.
Esto no es asesoramiento financiero. Investiga por tu cuenta.