Los movimientos de financiación de CoreWeave están llevando a los inversores en bonos de alto rendimiento a reevaluar cuánto cuesta endeudarse a las startups de IA.
Según Bloomberg, el rendimiento de los bonos de alto rendimiento de CoreWeave subió esta semana al 15 %, un nivel que suele indicar dificultades para hacer frente a la deuda, después de que el cofundador de la empresa afirmara que están explorando la posibilidad de acceder al mercado de deuda con grado de inversión y captar fondos de aseguradoras. Los acreedores temen que la empresa planee endeudarse aún más y a gran escala. CoreWeave sostiene que su situación financiera es «más que suficiente» para cumplir con sus obligaciones de deuda, y el CEO de Nvidia, Jensen Huang, también salió en defensa de su salud financiera. Sin embargo, algunos inversores creen que el problema principal no es un deterioro repentino de la solvencia de la empresa, sino la gran cantidad de nueva deuda que se emitirá durante el próximo año y medio.
La preocupación se ha extendido al mercado de bonos de alto rendimiento en general. El miércoles, el rendimiento medio del mercado subió al 8,41 %, su nivel más alto en 18 meses, mientras que la prima de riesgo se amplió hasta su máximo desde marzo. También se modificaron las condiciones del préstamo apalancado de 5.000 millones de dólares de Volta Infrastructure, una startup de computación en la nube para IA. El rendimiento final superó el 11 % que los bancos habían planteado inicialmente y se acercó a los niveles más altos registrados en la financiación de infraestructura de IA. Según Goldman Sachs, las empresas han emitido este año 106.000 millones de dólares en bonos de financiación de proyectos, tanto con grado de inversión como de alto rendimiento, en el mercado en dólares. Muchos de esos fondos se destinan a inversiones en IA, como centros de datos, y el volumen se acerca a tres veces los 37.000 millones de dólares de todo 2025. El próximo año, la emisión mundial de bonos para proyectos relacionados podría superar los 300.000 millones de dólares. Mientras tanto, el precio medio de los bonos de centros de datos de alto rendimiento ha caído desde los 101 dólares de junio hasta cerca de 95 dólares.
Grant Nachman, director de inversiones de Shorecliff Asset Management, afirmó que, a los niveles actuales del mercado, la financiación sin garantía de grandes «proveedores de servicios en la nube de nueva generación» podría resultar demasiado cara para emitirse con éxito, o ambas cosas. Las nuevas operaciones podrían requerir garantías respaldadas por activos o flujos de caja contractuales, además de mayores protecciones para los acreedores. Si se dificulta la financiación mediante bonos de alto rendimiento, las empresas podrían recurrir a bonos convertibles, acciones, deuda garantizada y financiación titulizada.
Observación 1: que el rendimiento del 15 % coincida con una media del mercado del 8,41 % indica que la presión afecta tanto a empresas individuales como al sector. Observación 2: el volumen de emisiones de 106.000 millones de dólares se acerca a tres veces los 37.000 millones de todo 2025; la oferta es la variable que realmente vigilan los inversores.
¿Te preocupa más la capacidad de CoreWeave para pagar su deuda o la nueva oferta de deuda prevista para el próximo año y medio?
Imagen 1: Bloomberg: las dificultades de CoreWeave podrían provocar un cierre temporal del mercado de financiación de bonos basura · Captura parcial de la página de origen
Fuente de la imagen: https://www.theblockbeats.info/flash/372379
Según Bloomberg, el rendimiento de los bonos de alto rendimiento de CoreWeave subió esta semana al 15 %, un nivel que suele indicar dificultades para hacer frente a la deuda, después de que el cofundador de la empresa afirmara que están explorando la posibilidad de acceder al mercado de deuda con grado de inversión y captar fondos de aseguradoras. Los acreedores temen que la empresa planee endeudarse aún más y a gran escala. CoreWeave sostiene que su situación financiera es «más que suficiente» para cumplir con sus obligaciones de deuda, y el CEO de Nvidia, Jensen Huang, también salió en defensa de su salud financiera. Sin embargo, algunos inversores creen que el problema principal no es un deterioro repentino de la solvencia de la empresa, sino la gran cantidad de nueva deuda que se emitirá durante el próximo año y medio.
La preocupación se ha extendido al mercado de bonos de alto rendimiento en general. El miércoles, el rendimiento medio del mercado subió al 8,41 %, su nivel más alto en 18 meses, mientras que la prima de riesgo se amplió hasta su máximo desde marzo. También se modificaron las condiciones del préstamo apalancado de 5.000 millones de dólares de Volta Infrastructure, una startup de computación en la nube para IA. El rendimiento final superó el 11 % que los bancos habían planteado inicialmente y se acercó a los niveles más altos registrados en la financiación de infraestructura de IA. Según Goldman Sachs, las empresas han emitido este año 106.000 millones de dólares en bonos de financiación de proyectos, tanto con grado de inversión como de alto rendimiento, en el mercado en dólares. Muchos de esos fondos se destinan a inversiones en IA, como centros de datos, y el volumen se acerca a tres veces los 37.000 millones de dólares de todo 2025. El próximo año, la emisión mundial de bonos para proyectos relacionados podría superar los 300.000 millones de dólares. Mientras tanto, el precio medio de los bonos de centros de datos de alto rendimiento ha caído desde los 101 dólares de junio hasta cerca de 95 dólares.
Grant Nachman, director de inversiones de Shorecliff Asset Management, afirmó que, a los niveles actuales del mercado, la financiación sin garantía de grandes «proveedores de servicios en la nube de nueva generación» podría resultar demasiado cara para emitirse con éxito, o ambas cosas. Las nuevas operaciones podrían requerir garantías respaldadas por activos o flujos de caja contractuales, además de mayores protecciones para los acreedores. Si se dificulta la financiación mediante bonos de alto rendimiento, las empresas podrían recurrir a bonos convertibles, acciones, deuda garantizada y financiación titulizada.
Observación 1: que el rendimiento del 15 % coincida con una media del mercado del 8,41 % indica que la presión afecta tanto a empresas individuales como al sector. Observación 2: el volumen de emisiones de 106.000 millones de dólares se acerca a tres veces los 37.000 millones de todo 2025; la oferta es la variable que realmente vigilan los inversores.
¿Te preocupa más la capacidad de CoreWeave para pagar su deuda o la nueva oferta de deuda prevista para el próximo año y medio?
Imagen 1: Bloomberg: las dificultades de CoreWeave podrían provocar un cierre temporal del mercado de financiación de bonos basura · Captura parcial de la página de origen
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