Los más ricos del mundo cripto, por lo general, no compran criptomonedas. Solo hacen una cosa: emitir tokens.
Los equipos de los proyectos emiten tokens, los exchanges también, los fondos de capital riesgo los emiten después de invertir y los influencers hacen lo mismo cuando reciben una asignación. Ellos se deshacen de sus tokens y el dinero vuelve desde los bolsillos de los pequeños inversores. Al terminar cada mercado alcista, quienes suelen quedarse tranquilos son los que consiguieron tokens baratos desde el principio, saben contar historias y controlan bien el ritmo de los desbloqueos. ¿Y los pequeños inversores? Se pasan el día mirando los gráficos, siguen las señales de compra del grupo y sueñan con encontrar la próxima criptomoneda que se multiplique por cien; al final, la mayoría acaba cargando con las pérdidas.
No es una conspiración, son las reglas del juego.
Quienes emiten tokens tienen tres ventajas: más información, más tiempo y más tokens en sus manos. Saben exactamente hasta dónde ha llegado el proyecto, cuándo podrá cotizar en un exchange y cómo diseñar el calendario de desbloqueo para vender de la forma más ventajosa. Los pequeños inversores solo ven el libro blanco, la hoja de ruta y una comunidad muy animada. Cuando llega la verdadera presión vendedora, el precio ya se ha desplomado de antemano y los únicos que quedan son los que cargan con las pérdidas.
El problema del mundo cripto está justo aquí.
Primero, hay pocos que se dediquen a crear y muchos que cuentan historias para vender tokens. Hay poquísimos proyectos capaces de crear valor de forma sostenida; el negocio central de la mayoría consiste en «contar una historia atractiva y luego vender los tokens». El producto puede estar a medio hacer y la comunidad puede estar llena de actividad falsa, pero la tokenómica tiene que diseñarse para enganchar. Emitir tokens se ha convertido en un fin en sí mismo.
Segundo, los pequeños inversores siempre acaban aportando liquidez. Tanto si participan en lanzamientos, compran cuando el precio ya está alto o se lanzan siguiendo todo tipo de «fórmulas para hacerse rico», al final ponen dinero de verdad para quedarse con los tokens de los primeros inversores. Cuando te das cuenta, el dinero ya ha pasado de los bolsillos del «dinero inteligente» a los del «dinero que se queda con las pérdidas».
Tercero, el costo de confiar es desorbitado, pero casi nadie rinde cuentas de verdad. Los abandonos de proyectos, las estafas, el uso de información privilegiada y las ventas masivas no son casos aislados, sino la norma. La regulación no alcanza el ritmo, es difícil exigir responsabilidades y, por eso, el ciclo de «emitir tokens, desplumar a los inversores y volver con otra fachada» puede seguir repitiéndose sin parar.
Y el resultado es este: cuanto mejor se le da a alguien emitir tokens, más rico se vuelve; cuanto más rico es, menos necesita comprarlos. Y cuanto más intenta alguien cambiar su vida comprando tokens, más probabilidades tiene de acabar aportando liquidez a los demás.
Al mundo cripto no le faltan tecnología ni historias. Lo que falta es un mecanismo que permita que el valor perdure y que los participantes comunes también puedan llevarse una parte justa. Mientras emitir tokens sea más rentable que crear algo, este problema seguirá ahí.
Puede que la verdadera oportunidad no esté en la próxima criptomoneda que se multiplique por cien, sino en quienes consideran la emisión de tokens un resultado, no el punto de partida.