La Fed subió las tasas y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. alcanzó su nivel más alto desde 2002; aun así, Bitcoin subió un 43 % en el tercer trimestre. Los datos on-chain indican que esta recuperación apenas comienza.
Glassnode y Coinbase Institutional publicaron conjuntamente el 15 de octubre sus perspectivas de mercado para el cuarto trimestre. Su conclusión principal: BTC ya ha pasado de tocar fondo a una recuperación inicial, y mantienen una visión positiva para el cuarto trimestre. Algunos datos clave:
1. En el tercer trimestre, BTC subió un 43 % y cerró en 83.600 dólares, superando al oro y a la renta variable estadounidense. El informe considera que este repunte no se debe a una mejora del apetito por el riesgo, sino a la demanda de alternativas al dólar: la correlación de los rendimientos diarios de BTC con los del oro fue de 0,61, y con el índice del dólar, de -0,43.
2. El sentimiento on-chain mejoró claramente: el NUPL pasó de 0,11 a 0,38, de «esperanza/miedo» a «optimismo/ansiedad»; la oferta de BTC en ganancias aumentó del 46 % al 71 %; y la cantidad de monedas que llevaban más de un año sin moverse aumentó en 340.000. Los tenedores a largo plazo no venden ni siquiera después de las subidas.
3. Pero hay un muro por delante: el precio de la última transacción de unos 1,7 millones de BTC se concentra entre 89.600 y 93.700 dólares, ligeramente por encima del precio actual, lo que forma una zona de oferta densa. El informe lo expresa con claridad: que el rango de 90.000 a 94.000 dólares logre romperse con un aumento del volumen marcará la diferencia para el mercado del cuarto trimestre.
4. ETH tampoco se quedó atrás: subió un 71 % en el tercer trimestre, unos 20 puntos porcentuales más que BTC; su NUPL salió de la zona de capitulación, en -0,31, y volvió a 0,22; y los ETF estadounidenses de ETH al contado registraron entradas netas de 3.100 millones de dólares en el tercer trimestre.
Mi opinión: lo más valioso del informe no es su conclusión de que «el cuarto trimestre será alcista», sino que ofrece dos conjuntos claros de condiciones para validarla. El escenario optimista requiere que la Fed haga una pausa tras subir las tasas en septiembre, que se modere el PCE subyacente, que el precio rompa con un aumento del volumen la zona de oferta de los 90.000 dólares y que continúen las entradas en los ETF. El escenario pesimista contempla que el rendimiento de los bonos a 10 años suba hacia el 5,5 %, que el petróleo se mantenga en 90 dólares, que el precio caiga por debajo de la media móvil de 200 días (unos 71.000 dólares) y que vuelvan las salidas de los ETF. Para los inversores minoristas, en vez de adivinar la dirección, conviene vigilar estas señales: si BTC logra mantenerse por encima de los 90.000 dólares, si suben los rendimientos de los bonos del Tesoro y si entra o sale dinero de los ETF. El propio informe también se reserva una alternativa: 8 de los 9 grupos de indicadores on-chain apuntan a una consolidación a corto plazo, no a un cambio de tendencia. Antes de perseguir las subidas, conviene fijarse en el volumen.
Datos hasta: 2026-10-17 04:00 UTC
Fuentes: ChainCatcher; CoinPost (informe original: perspectivas de mercado para el cuarto trimestre de 2026 de Coinbase Institutional × Glassnode, publicado el 15 de octubre)
Solo con fines informativos; no constituye asesoramiento de inversión.
$BTC $ETH
¿Crees que BTC podrá superar los 90.000 dólares antes de fin de año?
Glassnode y Coinbase Institutional publicaron conjuntamente el 15 de octubre sus perspectivas de mercado para el cuarto trimestre. Su conclusión principal: BTC ya ha pasado de tocar fondo a una recuperación inicial, y mantienen una visión positiva para el cuarto trimestre. Algunos datos clave:
1. En el tercer trimestre, BTC subió un 43 % y cerró en 83.600 dólares, superando al oro y a la renta variable estadounidense. El informe considera que este repunte no se debe a una mejora del apetito por el riesgo, sino a la demanda de alternativas al dólar: la correlación de los rendimientos diarios de BTC con los del oro fue de 0,61, y con el índice del dólar, de -0,43.
2. El sentimiento on-chain mejoró claramente: el NUPL pasó de 0,11 a 0,38, de «esperanza/miedo» a «optimismo/ansiedad»; la oferta de BTC en ganancias aumentó del 46 % al 71 %; y la cantidad de monedas que llevaban más de un año sin moverse aumentó en 340.000. Los tenedores a largo plazo no venden ni siquiera después de las subidas.
3. Pero hay un muro por delante: el precio de la última transacción de unos 1,7 millones de BTC se concentra entre 89.600 y 93.700 dólares, ligeramente por encima del precio actual, lo que forma una zona de oferta densa. El informe lo expresa con claridad: que el rango de 90.000 a 94.000 dólares logre romperse con un aumento del volumen marcará la diferencia para el mercado del cuarto trimestre.
4. ETH tampoco se quedó atrás: subió un 71 % en el tercer trimestre, unos 20 puntos porcentuales más que BTC; su NUPL salió de la zona de capitulación, en -0,31, y volvió a 0,22; y los ETF estadounidenses de ETH al contado registraron entradas netas de 3.100 millones de dólares en el tercer trimestre.
Mi opinión: lo más valioso del informe no es su conclusión de que «el cuarto trimestre será alcista», sino que ofrece dos conjuntos claros de condiciones para validarla. El escenario optimista requiere que la Fed haga una pausa tras subir las tasas en septiembre, que se modere el PCE subyacente, que el precio rompa con un aumento del volumen la zona de oferta de los 90.000 dólares y que continúen las entradas en los ETF. El escenario pesimista contempla que el rendimiento de los bonos a 10 años suba hacia el 5,5 %, que el petróleo se mantenga en 90 dólares, que el precio caiga por debajo de la media móvil de 200 días (unos 71.000 dólares) y que vuelvan las salidas de los ETF. Para los inversores minoristas, en vez de adivinar la dirección, conviene vigilar estas señales: si BTC logra mantenerse por encima de los 90.000 dólares, si suben los rendimientos de los bonos del Tesoro y si entra o sale dinero de los ETF. El propio informe también se reserva una alternativa: 8 de los 9 grupos de indicadores on-chain apuntan a una consolidación a corto plazo, no a un cambio de tendencia. Antes de perseguir las subidas, conviene fijarse en el volumen.
Datos hasta: 2026-10-17 04:00 UTC
Fuentes: ChainCatcher; CoinPost (informe original: perspectivas de mercado para el cuarto trimestre de 2026 de Coinbase Institutional × Glassnode, publicado el 15 de octubre)
Solo con fines informativos; no constituye asesoramiento de inversión.
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