La capitalización bursátil de una empresa cayó 4 billones de yuanes en nueve días. Es la empresa más valiosa del mundo.
La protagonista es Nvidia. A principios de mes, su capitalización bursátil acababa de alcanzar los 5,76 billones de dólares; el viernes, se había quedado en 5,16 billones. En nueve días, la caída máxima superó el 12 %. Comparé las cifras de Bloomberg y Xinhua: coinciden.
No es un caso aislado. El índice de semiconductores de Filadelfia cayó durante ocho jornadas consecutivas, su racha bajista más larga desde la crisis financiera. En el mismo período, el sector de semiconductores estadounidense perdió en conjunto casi 2 billones de dólares de valor. El Nasdaq 100 cerró la semana con una caída del 5,5 %, su mayor descenso semanal desde el impacto de los aranceles de la primavera pasada.
La caída más pronunciada fue la de CoreWeave. Esta empresa de infraestructura de IA perdió un 20 % en los tres primeros días bursátiles de la semana, incluido un descenso del 15 % en una sola jornada. En esencia, su modelo de negocio consiste en pedir dinero prestado para construir capacidad de cómputo y luego pagar la deuda alquilándola. Si los tipos de interés no bajan, esa apuesta seguirá pendiendo de un hilo.
El día 16, en Berlín, Jensen Huang dijo que todo esto pasará, que la inteligencia artificial transformará todos los sectores y todos los países, y que esto no ha hecho más que empezar. Cuando lo dijo, la capitalización bursátil de su empresa acababa de perder 4 billones de yuanes en nueve días.
Quienes están en el mundo cripto no deberían ver esta noticia como mero entretenimiento. La apuesta por la IA ha sido la locomotora de los activos de riesgo globales durante los últimos dos años y se sostiene sobre tres pilares: apalancamiento, tipos de interés bajos y una historia lo bastante grande. En el mundo cripto no falta ninguno de los tres. La lógica de valoración de los tokens de cómputo y la de las empresas de infraestructura de IA siguen el mismo patrón: ninguna cuenta con flujos de caja que las respalden; todo depende de la historia que cuentan.
Así que, cuando allí se contrae, aquí también se contrae. El apetito por el riesgo es un único mercado; operar en Binance no cambia las leyes de la física.
Mi opinión es que el principal escollo de la apuesta por la IA está ahora en la financiación. Jensen Huang sigue contando la historia de la demanda, pero el mercado de bonos ya no se cree la historia del dinero. Si se vuelven a priorizar los gastos de capital, lo primero que se recortará serán las apuestas en capacidad de cómputo que no tienen flujos de caja que las respalden. El impacto de esto en el mundo cripto será más directo de lo que muchos imaginan: el ancla de valoración de las criptomonedas vinculadas a la IA nunca ha estado en la cadena, sino en el Nasdaq.
Hay algo que no tengo claro: si la Reserva Federal volverá a bajar los tipos este año. La versión del mercado de bonos cambia de un día para otro, y en agosto China y Japón siguen reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. En cuanto a los tipos de interés, no puedo dar una respuesta que me convenza.
Los chips se siguen fabricando y la historia se sigue contando; lo que pasa es que quienes pagan la cuenta han empezado a hacer números.
$BTC $TAO $RNDR
#英伟达 #AI泡沫 #黄仁勋 #比特币 #纳斯达克
La protagonista es Nvidia. A principios de mes, su capitalización bursátil acababa de alcanzar los 5,76 billones de dólares; el viernes, se había quedado en 5,16 billones. En nueve días, la caída máxima superó el 12 %. Comparé las cifras de Bloomberg y Xinhua: coinciden.
No es un caso aislado. El índice de semiconductores de Filadelfia cayó durante ocho jornadas consecutivas, su racha bajista más larga desde la crisis financiera. En el mismo período, el sector de semiconductores estadounidense perdió en conjunto casi 2 billones de dólares de valor. El Nasdaq 100 cerró la semana con una caída del 5,5 %, su mayor descenso semanal desde el impacto de los aranceles de la primavera pasada.
La caída más pronunciada fue la de CoreWeave. Esta empresa de infraestructura de IA perdió un 20 % en los tres primeros días bursátiles de la semana, incluido un descenso del 15 % en una sola jornada. En esencia, su modelo de negocio consiste en pedir dinero prestado para construir capacidad de cómputo y luego pagar la deuda alquilándola. Si los tipos de interés no bajan, esa apuesta seguirá pendiendo de un hilo.
El día 16, en Berlín, Jensen Huang dijo que todo esto pasará, que la inteligencia artificial transformará todos los sectores y todos los países, y que esto no ha hecho más que empezar. Cuando lo dijo, la capitalización bursátil de su empresa acababa de perder 4 billones de yuanes en nueve días.
Quienes están en el mundo cripto no deberían ver esta noticia como mero entretenimiento. La apuesta por la IA ha sido la locomotora de los activos de riesgo globales durante los últimos dos años y se sostiene sobre tres pilares: apalancamiento, tipos de interés bajos y una historia lo bastante grande. En el mundo cripto no falta ninguno de los tres. La lógica de valoración de los tokens de cómputo y la de las empresas de infraestructura de IA siguen el mismo patrón: ninguna cuenta con flujos de caja que las respalden; todo depende de la historia que cuentan.
Así que, cuando allí se contrae, aquí también se contrae. El apetito por el riesgo es un único mercado; operar en Binance no cambia las leyes de la física.
Mi opinión es que el principal escollo de la apuesta por la IA está ahora en la financiación. Jensen Huang sigue contando la historia de la demanda, pero el mercado de bonos ya no se cree la historia del dinero. Si se vuelven a priorizar los gastos de capital, lo primero que se recortará serán las apuestas en capacidad de cómputo que no tienen flujos de caja que las respalden. El impacto de esto en el mundo cripto será más directo de lo que muchos imaginan: el ancla de valoración de las criptomonedas vinculadas a la IA nunca ha estado en la cadena, sino en el Nasdaq.
Hay algo que no tengo claro: si la Reserva Federal volverá a bajar los tipos este año. La versión del mercado de bonos cambia de un día para otro, y en agosto China y Japón siguen reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. En cuanto a los tipos de interés, no puedo dar una respuesta que me convenza.
Los chips se siguen fabricando y la historia se sigue contando; lo que pasa es que quienes pagan la cuenta han empezado a hacer números.
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