Circle revela ingresos de 1.400 millones de dólares en el primer semestre; el 59% se destinó a repartos con socios de distribución
El emisor de stablecoins Circle publicó el 16 de octubre, a través de su blog oficial, los datos operativos del primer semestre de 2026, presentados por su director comercial, Kash Razzaghi. La divulgación se produjo en medio del debate del mercado sobre el modelo de negocio de los emisores de stablecoins: nuevos participantes sostienen que los emisores se quedan con la mayor parte de los rendimientos de las reservas y que los costes de reembolso son elevados. Circle optó por responder directamente con datos semestrales.
Los datos principales son los siguientes: Circle registró unos ingresos de 1.400 millones de dólares en el primer semestre, de los cuales unos 819 millones, es decir, el 59%, se destinaron a los repartos con socios de distribución de USDC y a costes de transacción; unos 473 millones, el 34%, se invirtieron en infraestructura, como licencias, alianzas bancarias, liquidez para liquidaciones, cumplimiento normativo e integración con cadenas de bloques. El margen neto fue de aproximadamente el 7%; aplicando ese porcentaje, el beneficio neto se estima en unos 98 millones de dólares. Esta cifra es un cálculo editorial basado en los porcentajes divulgados, no un dato publicado directamente por la empresa. En cuanto a los datos operativos, el volumen de liquidaciones de USDC en cadena superó los 36 billones de dólares durante el primer semestre, mientras que el total de emisiones y reembolsos superó los 315.000 millones de dólares, con un promedio diario de unos 1.700 millones. En junio, la proporción de USDC en el volumen global de transacciones con stablecoins había aumentado hasta aproximadamente el 77%, frente al 60% de un año antes. Más de 150 socios ya participan en el reparto de los ingresos del ecosistema de USDC. En cuanto a la política de reembolsos, los clientes que desarrollan sus negocios a través de Circle Payments Network (CPN) o de la plataforma de Circle —que incluye productos como Arc, Circle Mint y Circle Wallets— ya pueden reembolsar USDC gratis y disfrutar de liquidaciones casi en tiempo real, las 24 horas del día. Los reembolsos de todos los clientes a través de los canales bancarios estándar siempre han sido gratuitos, y los fondos llegan en un plazo máximo de dos días hábiles.
El desglose del modelo de negocio revela tres aspectos. Primero, la mayor parte de los ingresos se distribuye entre los socios de distribución, lo que muestra que la emisión de stablecoins es, en esencia, un negocio de escala: hay que compartir continuamente los rendimientos de las reservas con los canales para ampliar la circulación de USDC. Segundo, el 34% destinado a licencias, cumplimiento normativo y capacidad de liquidación constituye una ventaja competitiva favorable a la regulación y también explica por qué el margen neto es de apenas un 7%. Tercero, la ampliación del acceso a reembolsos gratuitos y casi en tiempo real reduce directamente las fricciones en la rotación de fondos para instituciones y casos de uso en pagos, y subsana una de las deficiencias señaladas anteriormente.
El posible impacto en el mercado cripto puede deducirse de la siguiente manera: primero, la divulgación transparente podría convertirse en un arma competitiva para los principales emisores y obligar a los nuevos participantes a hacer públicos sus costes. La competencia entre stablecoins pasaría de centrarse en la emisión a hacerlo en las redes de distribución y la experiencia de liquidación. Segundo, la mejora de la experiencia de reembolso favorece los pagos, las liquidaciones transfronterizas y la tokenización de activos del mundo real, y podría atraer a más instituciones a utilizar USDC como medio de liquidación. Tercero, la continuidad del mecanismo de reparto podría mantener los incentivos de los exchanges, las carteras y los custodios para promover USDC. Todo lo anterior son deducciones basadas en la información divulgada, no previsiones de la empresa.
Observación editorial: Circle responde a las críticas con cifras, en lugar de entrar en una disputa verbal. Sin embargo, el margen neto de aproximadamente el 7% también indica que su rentabilidad depende en gran medida del tamaño de las reservas y del entorno de tipos de interés. Si los tipos bajan o el crecimiento de la circulación se ralentiza, la capacidad de generar beneficios podría verse sometida a presión. Los datos clave ya han sido corroborados por varias fuentes; habrá que observar si en el segundo semestre el peso de los costes de distribución disminuye gracias a las economías de escala y si la red de liquidación CPN logra abrir nuevas vías de ingresos.
#Circle上半年营收约14亿美元 #BTC #ETH #BNB
El emisor de stablecoins Circle publicó el 16 de octubre, a través de su blog oficial, los datos operativos del primer semestre de 2026, presentados por su director comercial, Kash Razzaghi. La divulgación se produjo en medio del debate del mercado sobre el modelo de negocio de los emisores de stablecoins: nuevos participantes sostienen que los emisores se quedan con la mayor parte de los rendimientos de las reservas y que los costes de reembolso son elevados. Circle optó por responder directamente con datos semestrales.
Los datos principales son los siguientes: Circle registró unos ingresos de 1.400 millones de dólares en el primer semestre, de los cuales unos 819 millones, es decir, el 59%, se destinaron a los repartos con socios de distribución de USDC y a costes de transacción; unos 473 millones, el 34%, se invirtieron en infraestructura, como licencias, alianzas bancarias, liquidez para liquidaciones, cumplimiento normativo e integración con cadenas de bloques. El margen neto fue de aproximadamente el 7%; aplicando ese porcentaje, el beneficio neto se estima en unos 98 millones de dólares. Esta cifra es un cálculo editorial basado en los porcentajes divulgados, no un dato publicado directamente por la empresa. En cuanto a los datos operativos, el volumen de liquidaciones de USDC en cadena superó los 36 billones de dólares durante el primer semestre, mientras que el total de emisiones y reembolsos superó los 315.000 millones de dólares, con un promedio diario de unos 1.700 millones. En junio, la proporción de USDC en el volumen global de transacciones con stablecoins había aumentado hasta aproximadamente el 77%, frente al 60% de un año antes. Más de 150 socios ya participan en el reparto de los ingresos del ecosistema de USDC. En cuanto a la política de reembolsos, los clientes que desarrollan sus negocios a través de Circle Payments Network (CPN) o de la plataforma de Circle —que incluye productos como Arc, Circle Mint y Circle Wallets— ya pueden reembolsar USDC gratis y disfrutar de liquidaciones casi en tiempo real, las 24 horas del día. Los reembolsos de todos los clientes a través de los canales bancarios estándar siempre han sido gratuitos, y los fondos llegan en un plazo máximo de dos días hábiles.
El desglose del modelo de negocio revela tres aspectos. Primero, la mayor parte de los ingresos se distribuye entre los socios de distribución, lo que muestra que la emisión de stablecoins es, en esencia, un negocio de escala: hay que compartir continuamente los rendimientos de las reservas con los canales para ampliar la circulación de USDC. Segundo, el 34% destinado a licencias, cumplimiento normativo y capacidad de liquidación constituye una ventaja competitiva favorable a la regulación y también explica por qué el margen neto es de apenas un 7%. Tercero, la ampliación del acceso a reembolsos gratuitos y casi en tiempo real reduce directamente las fricciones en la rotación de fondos para instituciones y casos de uso en pagos, y subsana una de las deficiencias señaladas anteriormente.
El posible impacto en el mercado cripto puede deducirse de la siguiente manera: primero, la divulgación transparente podría convertirse en un arma competitiva para los principales emisores y obligar a los nuevos participantes a hacer públicos sus costes. La competencia entre stablecoins pasaría de centrarse en la emisión a hacerlo en las redes de distribución y la experiencia de liquidación. Segundo, la mejora de la experiencia de reembolso favorece los pagos, las liquidaciones transfronterizas y la tokenización de activos del mundo real, y podría atraer a más instituciones a utilizar USDC como medio de liquidación. Tercero, la continuidad del mecanismo de reparto podría mantener los incentivos de los exchanges, las carteras y los custodios para promover USDC. Todo lo anterior son deducciones basadas en la información divulgada, no previsiones de la empresa.
Observación editorial: Circle responde a las críticas con cifras, en lugar de entrar en una disputa verbal. Sin embargo, el margen neto de aproximadamente el 7% también indica que su rentabilidad depende en gran medida del tamaño de las reservas y del entorno de tipos de interés. Si los tipos bajan o el crecimiento de la circulación se ralentiza, la capacidad de generar beneficios podría verse sometida a presión. Los datos clave ya han sido corroborados por varias fuentes; habrá que observar si en el segundo semestre el peso de los costes de distribución disminuye gracias a las economías de escala y si la red de liquidación CPN logra abrir nuevas vías de ingresos.
#Circle上半年营收约14亿美元 #BTC #ETH #BNB