La mediana del S&P cayó un 15% sin que nadie se diera cuenta
Las acciones del S&P 500 cuyos nombres casi nadie conoce ya han caído un 15% de la mediana respecto a sus máximos de las últimas 52 semanas, su peor dato desde la burbuja puntocom. El índice se sostiene únicamente gracias a unos cuantos gigantes de la IA; en seis meses, el índice equiponderado ha quedado un 6% por detrás del ponderado por capitalización bursátil. Wilson, de Morgan Stanley, lo dijo sin rodeos: el efecto del endurecimiento de las condiciones financieras es casi el mismo que el de subir los tipos, y toda la presión recae sobre las acciones corrientes. La prima de riesgo de la renta variable ha caído por debajo de cero: frente a los bonos del Tesoro de EE. UU., las acciones ni siquiera pueden considerarse baratas por valoración.
Es exactamente lo mismo que cuando no llega la temporada de las altcoins: la liquidez queda absorbida por los grandes. Se queda drenando liquidez mientras se mueve de lado, cuesta seguirle el ritmo y los activos de segunda y tercera fila del ecosistema llevan tiempo cayendo poco a poco. El PIB nominal sigue fuerte y los beneficios empresariales continúan creciendo, pero la contracción de las valoraciones primero golpea a los activos periféricos. Lo que viene es una de dos: o las acciones de mayor peso caen para ponerse al día y arrastran al índice, o los valores basura dan un rebote del gato muerto y luego vuelven a tumbarse. Si los tipos reales no bajan, cualquier rebote es para que puedas salir corriendo.
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