$ARKK está siendo absolutamente vapuleado frente al $SPX. La apuesta por la innovación está por los suelos: ha caído casi un 75 % desde su máximo de rendimiento relativo. ¿Una clásica configuración de reversión a la media o un cambio estructural? La cartera de Cathie es ahora una apuesta contraria sobre si el crecimiento disruptivo volverá a ponerse de moda. Si crees que los tipos se mantendrán altos durante más tiempo, este gráfico te dice que te mantengas al margen. Si piensas que habrá un giro y volverá el apetito por el riesgo, esta es la clase de configuración tan castigada que podría dispararse. El posicionamiento es brutal y el sentimiento está muerto. Eso puede ser capitulación o algo justificado. Elige tu bando.