¿Cuál es la verdadera causa detrás de este «shock macroeconómico»?
No solo las cifras principales (6,3% interanual y 1,3% mensual), sino también los datos que las componen son motivo de verdadera preocupación para el mercado:
Choque energético (aumento de los precios de la energía): los precios de los bienes (bienes de demanda final) se dispararon un 2,6%, y más del 80% del aumento se debió a la fuerte subida del 10,8% en los precios de la energía. En un solo mes, la gasolina se encareció un 20,3% y el diésel un 21% (debido a las tensiones geopolíticas, el crudo alcanzó un rango de entre 95 y 106 dólares).
Impacto en los servicios y la cadena de suministro: cuando el combustible se encarece, también suben los costos del transporte, la logística y las tarifas aéreas (un aumento del 5%). El aumento del 0,8% en los servicios de demanda final y que el IPP subyacente alcance el 5,0% indican que la inflación no se limita al petróleo, sino que se está extendiendo por toda la economía.
¿Qué significa esto para la Reserva Federal (Fed) y la liquidez?
Presión directa sobre la inflación PCE: varios componentes del IPP se incorporan directamente al PCE (gastos de consumo personal), el indicador de inflación preferido de la Fed, cuyos datos se publicarán el 29 de octubre. Un IPP elevado significa que el PCE también podría superar las expectativas.
Reunión del FOMC (27–28 de octubre): el período de silencio de la Fed comienza el 17 de octubre. En este contexto, una lectura del IPP del 6,3% acaba con las expectativas de cualquier alivio en las tasas de interés (recorte de tasas) y reaviva los temores de tasas «más altas durante más tiempo» y de una postura agresiva, lo que fortalece el índice del dólar (DXY) y los rendimientos de los bonos del Tesoro.
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