El crecimiento de las monedas estables quizá no esté frenado por la regulación, sino que los tipos de interés de los depósitos bancarios estén «absorbiéndolo». Un documento de trabajo publicado por el Banco de Pagos Internacionales, basado en datos semanales de Estados Unidos entre enero de 2019 y junio de 2025, concluyó que, tras controlar factores como el precio de $BTC , los rendimientos de los bonos del Tesoro y las condiciones de los mercados financieros, existe una relación entre el aumento de los tipos de interés de los depósitos bancarios y la desaceleración del crecimiento de la capitalización de mercado de las monedas estables.
Las cifras concretas invitan a reflexionar: según las estimaciones del modelo de referencia, un aumento de 1 punto básico en el tipo medio de los depósitos durante una semana se corresponde con una caída del crecimiento acumulado de la capitalización de mercado de las monedas estables durante las diez semanas siguientes, desde un promedio de aproximadamente el 15 % hasta alrededor del 12 %. Ojo: se trata de una desaceleración del crecimiento, no de una contracción de la capitalización de mercado. Esto indica que quizá no haya una retirada masiva de fondos, sino que más bien se haya ralentizado la llegada de nuevos fondos. Para quienes las poseen, los depósitos bancarios y las monedas estables pueden ser, en cierta medida, alternativas como lugares donde «poner el dinero».
Aún más interesante es la diferencia entre ambas: USDC reacciona más que USDT a los tipos de interés de los depósitos. Esto quizá sugiera que sus perfiles de tenedores y sus usos son distintos: una está más vinculada a la comparación de rendimientos con las finanzas tradicionales, mientras que la otra se orienta más al comercio y a las transferencias transfronterizas. Por supuesto, el documento también advierte expresamente que no se puede concluir a partir de esto que haya disminuido el volumen total de depósitos bancarios o de préstamos, y que la muestra solo abarca un ciclo de tipos de interés altos, por lo que las conclusiones aún deben contrastarse con más datos. Al observar cuál podría ser el próximo paso de las monedas estables, el entorno de tipos de interés quizá sea una variable fácil de pasar por alto.
#稳定币 #USDC #USDT #BIS
$USDT $USDC
Las cifras concretas invitan a reflexionar: según las estimaciones del modelo de referencia, un aumento de 1 punto básico en el tipo medio de los depósitos durante una semana se corresponde con una caída del crecimiento acumulado de la capitalización de mercado de las monedas estables durante las diez semanas siguientes, desde un promedio de aproximadamente el 15 % hasta alrededor del 12 %. Ojo: se trata de una desaceleración del crecimiento, no de una contracción de la capitalización de mercado. Esto indica que quizá no haya una retirada masiva de fondos, sino que más bien se haya ralentizado la llegada de nuevos fondos. Para quienes las poseen, los depósitos bancarios y las monedas estables pueden ser, en cierta medida, alternativas como lugares donde «poner el dinero».
Aún más interesante es la diferencia entre ambas: USDC reacciona más que USDT a los tipos de interés de los depósitos. Esto quizá sugiera que sus perfiles de tenedores y sus usos son distintos: una está más vinculada a la comparación de rendimientos con las finanzas tradicionales, mientras que la otra se orienta más al comercio y a las transferencias transfronterizas. Por supuesto, el documento también advierte expresamente que no se puede concluir a partir de esto que haya disminuido el volumen total de depósitos bancarios o de préstamos, y que la muestra solo abarca un ciclo de tipos de interés altos, por lo que las conclusiones aún deben contrastarse con más datos. Al observar cuál podría ser el próximo paso de las monedas estables, el entorno de tipos de interés quizá sea una variable fácil de pasar por alto.
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