CoreWeave volvió a desplomarse el viernes, alrededor de un 12 %, y acumuló una caída de más del 20 % en la semana. Lo más preocupante no es solo la cotización: el rendimiento de sus bonos llegó a rondar el 15 %, y los swaps de incumplimiento crediticio también se adentraron en zona de tensión. El mercado se pregunta: si levantas una infraestructura de GPU a base de deuda, ¿qué pasa cuando el dinero se encarece?
En esencia, esto tiene que ver con las tasas de descuento y el calendario de pagos. La infraestructura de IA consume mucho capital y tarda en generar beneficios; cuando el apalancamiento es elevado, tanto las valoraciones como el mercado de bonos pueden sufrir sacudidas. También están bajo escrutinio otras empresas neocloud y toda la cadena de centros de datos, y el nerviosismo se ha extendido bastante rápido.
Mi costumbre es esta: puedo seguir siendo optimista respecto al tema, pero prefiero gestionar por separado las posiciones en empresas con estructuras de financiación débiles y sensibles a los tipos de interés. No traduzcas directamente «la IA tiene mucho potencial a largo plazo» como «puedo aumentar sin más mi posición en este valor apalancado».
Por ahora basta con seguir de cerca dos cosas: si se alivia la presión en el mercado de bonos y si las grandes tecnológicas moderan sus planes de inversión.
Tampoco soy pesimista todos los días. Pero en momentos así, dormir tranquilo es más importante que apresurarse a comprar en la caída. Puedes mantener la temática; el tamaño de la posición lo decides tú.
Si ampliamos un poco el horizonte, la volatilidad elimina a los inversores débiles y luego las cosas pueden ir mejor. Pero durante ese proceso, quienes no aguanten se bajarán antes, y es normal.
En pocas palabras, lo que más preocupa del fin de semana no es que baje un poco, sino que el lunes, al abrir el mercado, todos descubran que el relato ha vuelto a cambiar. Si tienes una posición grande, revisa primero el apalancamiento y la concentración; no aguantes a ciegas basándote en la intuición.
No tomes las subidas y bajadas de un solo día como una conclusión. El cierre del viernes es solo una instantánea; lo que de verdad hay que vigilar son los tipos de interés, el precio del petróleo y si se cumplen las expectativas en la próxima tanda de resultados.
A la hora de operar, prefiero hacerlo por partes: si quieres aumentar la posición, divídelo en varias compras; si quieres reducirla, tampoco vendas todo de golpe. Al mercado le gusta castigar a quienes se confían demasiado.
El contenido anterior es solo de referencia y no constituye asesoramiento de inversión.
Si quieres seguir el mercado conmigo, seguimos charlando la próxima vez. ¡Sígueme, jajaja!
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