Otra señal del viernes fue la volatilidad. El VIX volvió a acercarse a 22, un nivel poco habitual en los últimos meses. El mensaje es claro: protegerse cuesta más y el mercado ya no valora las cosas como si estuviéramos en un «mercado alcista tranquilo».
Cuando aumenta la volatilidad, una misma posición se siente mucho más expuesta a las caídas. A muchos no les falla la dirección: quedan demasiado expuestos por el tamaño de sus posiciones y el apalancamiento cuando repunta la volatilidad. Esto es especialmente cierto en el tema de la IA: las oscilaciones diarias de dos dígitos ya no son raras.
Mi forma de gestionarlo es sencilla y contundente: reducir un poco la exposición total y mantener efectivo suficiente para aguantar dos sesiones bajistas; usar opciones o coberturas si es posible y, si no, operar con posiciones pequeñas. No mantengas la costumbre de ir totalmente invertido de los periodos de baja volatilidad cuando la volatilidad es alta.
Si la próxima semana el VIX cae rápidamente, es posible que el apetito por el riesgo también se relaje; si el petróleo y el mercado de bonos siguen dando guerra, la volatilidad podría quedarse. Primero, sobrevivir; después, pensar en atacar.
Dicho claramente, lo que más preocupa del fin de semana no es que baje un poco, sino que el lunes, al abrir el mercado, todos descubran que la narrativa ha vuelto a cambiar por completo. Quienes tengan posiciones grandes deberían revisar primero el apalancamiento y la concentración; no aguanten a ciegas basándose en corazonadas.
Tampoco es que yo sea pesimista todo el tiempo. Simplemente, en días así, es más importante poder dormir tranquilo que apresurarse a comprar en la caída. Puedes mantener la exposición al tema; el tamaño de la posición lo decides tú.
No tomes las subidas y bajadas de un solo día como una conclusión. El cierre del viernes es solo una instantánea; lo que de verdad hay que vigilar son los tipos de interés, el petróleo y si los próximos resultados empresariales cumplen las expectativas.
Si ampliamos un poco el horizonte, la volatilidad limpia las posiciones débiles y luego puede ser más fácil operar. Pero, durante ese proceso, quienes no aguanten se bajarán primero, y eso es normal.
A la hora de operar, prefiero hacerlo por partes: si quieres aumentar posiciones, divídelo en varias operaciones; si quieres reducirlas, tampoco vendas todo de golpe. Al mercado le gusta castigar a quienes tienen demasiada confianza.
El contenido anterior es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
Sigue bajando y sígueme, jajajaja