Primero, hablemos del mayor comprador que sostiene el precio.
En estos dos últimos años, Strategy ha estado comprando casi en solitario y ya acumula 848.000 bitcoins. En todo el mundo, aproximadamente uno de cada 25 bitcoins está en sus manos.
Esta semana, MSCI cambió las reglas: las empresas cuya actividad principal consiste simplemente en «tener activos» ya no podrán formar parte de sus índices globales. Strategy fue la primera señalada. Su cotización cayó un 9,6 % en un solo día y ronda los 137 dólares, más de un 70 % por debajo de su máximo de hace dos años.
La lista se publicará el 11 de noviembre y la medida entrará en vigor a fin de mes. Los bancos de inversión calculan que los fondos que la compran para seguir el índice tendrán que vender de forma pasiva acciones suyas por un valor aproximado de 2.800 millones de dólares.
Mucha gente aquí lo entiende mal. Lo que se vende son acciones de Strategy, no las criptomonedas que tiene. Bitcoin no se desplomará directamente por esto.
El problema viene después. Strategy financia una gran parte de sus compras de criptomonedas emitiendo acciones y deuda. Cuanto más cae el precio de sus acciones, más difícil le resulta conseguir financiación y más lento tendrá que comprar. Uno de los compradores más constantes de los últimos dos años está perdiendo fuerza.
El segundo grupo que está retirándose son las instituciones.
La semana pasada, los ETF de criptomonedas de Estados Unidos registraron salidas por más de 600 millones de dólares. Las salidas de Ethereum superaron a las de Bitcoin: 320 millones frente a 230 millones. Cuando las instituciones reducen sus posiciones, primero recortan Ethereum. Esa es una de las razones por las que Ethereum ha tenido un desempeño más débil que Bitcoin estos últimos días.
El tercer factor es el panorama general.
El Nasdaq acaba de cerrar su peor semana en un año y medio. Esta vez, lo que preocupa a la gente no es que la IA no genere beneficios, sino que las empresas de IA han pedido demasiado dinero prestado. CoreWeave, una empresa especializada en alquilar capacidad de cómputo, tiene una deuda de 51.000 millones de dólares y perdió una cuarta parte de su valor en una semana.
Lo curioso es que Bitcoin solo cayó algo más de un 1% esta semana y resistió mejor que las acciones tecnológicas. No tiene deuda, así que el pánico de esta vez en la bolsa estadounidense no le afectó por completo.
Además, hay otras dos cosas que vale la pena tener en cuenta.
El banco central de Rusia ya tomó una decisión: a partir de julio de 2027, los particulares ya no podrán intercambiar criptomonedas directamente entre sí; solo podrán hacerlo a través de entidades autorizadas. Al mismo tiempo, su mayor banco, Sberbank, permitirá a partir de diciembre que el público compre y venda Bitcoin y USDT. No se trata de prohibirlo, sino de que se haga bajo su supervisión.
El próximo miércoles, 21 de octubre, Solana implementará una gran actualización. El tiempo de confirmación de las transacciones bajará de 12,8 segundos a unos 0,15 segundos. La actualización en sí es una buena noticia, pero esta vez requiere la participación simultánea de más del 80% de los nodos de staking y el margen de maniobra no es muy amplio. SOL podría registrar volatilidad ese día.
Si juntamos todo esto, mi conclusión es la siguiente: a corto plazo, Bitcoin está resistiendo mejor que la bolsa estadounidense, pero la presión compradora está perdiendo fuerza. Los 80.000 dólares son el nivel desde el que logró recuperarse dos veces esta semana. Si aguanta, podría haber un rebote; si no, sin grandes compradores que le sirvan de soporte, la caída podría ser más rápida de lo que muchos esperan.
