🚨🚨¿Podría #CoreWeave convertirse en la «bomba de relojería subprime» de la industria de la IA? Todo depende de cuánto pueda durar su expansión financiada con deuda.
El modelo es simple: comprar GPU, firmar contratos de cómputo a largo plazo, pedir préstamos respaldados por esos contratos y activos, y luego comprar más GPU. Mientras los clientes sigan pagando y haya financiación disponible, el ciclo continúa.
Pero la escasez de energía podría retrasar la entrega de centros de datos —y los ingresos— mientras siguen acumulándose los pagos de intereses. Mientras tanto, la tecnología más reciente de GPU reduce el valor de los chips más antiguos. Si disminuyen los nuevos pedidos y caen los precios de renovación, tanto ganar dinero como conseguir préstamos se vuelve más difícil.
Ingresos inferiores a lo previsto → la financiación se encarece y es más difícil de conseguir → la expansión se estanca → aumenta la presión de la deuda.
Esa es la posible «espiral de la muerte». Los precios de los bonos podrían caer, mientras que los CDS —el costo de asegurarse contra el impago de una deuda— podrían subir.
El modelo es simple: comprar GPU, firmar contratos de cómputo a largo plazo, pedir préstamos respaldados por esos contratos y activos, y luego comprar más GPU. Mientras los clientes sigan pagando y haya financiación disponible, el ciclo continúa.
Pero la escasez de energía podría retrasar la entrega de centros de datos —y los ingresos— mientras siguen acumulándose los pagos de intereses. Mientras tanto, la tecnología más reciente de GPU reduce el valor de los chips más antiguos. Si disminuyen los nuevos pedidos y caen los precios de renovación, tanto ganar dinero como conseguir préstamos se vuelve más difícil.
Ingresos inferiores a lo previsto → la financiación se encarece y es más difícil de conseguir → la expansión se estanca → aumenta la presión de la deuda.
Esa es la posible «espiral de la muerte». Los precios de los bonos podrían caer, mientras que los CDS —el costo de asegurarse contra el impago de una deuda— podrían subir.