La peor caída de la bolsa estadounidense del viernes fue la de una «acción de bitcoin».
MSTR cerró con una caída del 9,6 %, a 136,83 dólares, con un volumen diario de 31,7 millones de acciones: casi cuatro veces el de JPMorgan. En comparación, $BTC solo cayó alrededor de un 1 % durante el mismo periodo. Lo que cayó no fue el bitcoin, sino la valoración que se atribuye a una empresa por mantenerlo.
El detonante: el jueves, MSCI anunció nuevas reglas de selección para sus índices. Las empresas con grandes inversiones no operativas y pocos activos operativos se considerarán entidades similares a fondos y podrían ser excluidas de sus índices globales. Strategy y la japonesa Metaplanet están en el límite. La lista definitiva de empresas afectadas se publicará el 11 de noviembre y las nuevas reglas entrarán en vigor el 30 de noviembre.
Las consecuencias: JPMorgan estima que, si MSTR queda excluida, los fondos pasivos podrían vender unos 2.800 millones de dólares en acciones. Si otros proveedores de índices siguen su ejemplo, la cifra total podría alcanzar los 8.800 millones. Para Strategy —que se expande emitiendo acciones para comprar bitcoin y actualmente posee 848.250 BTC, con un coste total de unos 64.000 millones de dólares—, esto pone a prueba directamente su cadena de financiación.
La ironía: ese mismo día, Cantor Fitzgerald elevó el precio objetivo de MSTR de 186 a 208 dólares y mantuvo su recomendación de sobreponderar. También subió su previsión para el precio del bitcoin dentro de 12 meses, de 98.000 a 112.000 dólares. Los inversores activos y los pasivos asignaron valoraciones completamente opuestas a esta «tesorería de bitcoin».
Una nueva variable en la narrativa de las tesorerías de BTC: cuando estas empresas forman parte de un índice, se benefician de las compras pasivas de los fondos indexados. Pero si se las reclasifica como entidades similares a fondos, ese dinero también saldrá de forma pasiva. La financiarización tradicional de las criptomonedas aparece por primera vez en forma de «exclusión».
#StrategySharesFall9%OnFriday
#MSTR #BTC
Lo anterior no constituye asesoramiento de inversión. DYOR; operar conlleva riesgos.
MSTR cerró con una caída del 9,6 %, a 136,83 dólares, con un volumen diario de 31,7 millones de acciones: casi cuatro veces el de JPMorgan. En comparación, $BTC solo cayó alrededor de un 1 % durante el mismo periodo. Lo que cayó no fue el bitcoin, sino la valoración que se atribuye a una empresa por mantenerlo.
El detonante: el jueves, MSCI anunció nuevas reglas de selección para sus índices. Las empresas con grandes inversiones no operativas y pocos activos operativos se considerarán entidades similares a fondos y podrían ser excluidas de sus índices globales. Strategy y la japonesa Metaplanet están en el límite. La lista definitiva de empresas afectadas se publicará el 11 de noviembre y las nuevas reglas entrarán en vigor el 30 de noviembre.
Las consecuencias: JPMorgan estima que, si MSTR queda excluida, los fondos pasivos podrían vender unos 2.800 millones de dólares en acciones. Si otros proveedores de índices siguen su ejemplo, la cifra total podría alcanzar los 8.800 millones. Para Strategy —que se expande emitiendo acciones para comprar bitcoin y actualmente posee 848.250 BTC, con un coste total de unos 64.000 millones de dólares—, esto pone a prueba directamente su cadena de financiación.
La ironía: ese mismo día, Cantor Fitzgerald elevó el precio objetivo de MSTR de 186 a 208 dólares y mantuvo su recomendación de sobreponderar. También subió su previsión para el precio del bitcoin dentro de 12 meses, de 98.000 a 112.000 dólares. Los inversores activos y los pasivos asignaron valoraciones completamente opuestas a esta «tesorería de bitcoin».
Una nueva variable en la narrativa de las tesorerías de BTC: cuando estas empresas forman parte de un índice, se benefician de las compras pasivas de los fondos indexados. Pero si se las reclasifica como entidades similares a fondos, ese dinero también saldrá de forma pasiva. La financiarización tradicional de las criptomonedas aparece por primera vez en forma de «exclusión».
#StrategySharesFall9%OnFriday
#MSTR #BTC
Lo anterior no constituye asesoramiento de inversión. DYOR; operar conlleva riesgos.