Aptos anunció su mempool cifrado en la red principal el 12 de octubre. En el caso de $APT, la prueba económica más difícil ya está a la vista: el panel oficial de suministro, actualizado el 17 de octubre, muestra que se quemaron 174.195 APT en 30 días, frente a un ritmo actual de emisión bruta por staking de aproximadamente 1,5 millones de APT al mes. Una mejor protección de las transacciones puede atraer actividad; el token aún necesita que esa actividad consuma suficientes comisiones. [1,2]
Qué protege realmente el producto
El cifrado es opcional para cada transacción. Su contenido permanece oculto mientras los validadores establecen el orden y luego se descifra para su ejecución. Los campos del remitente y de las comisiones siguen siendo visibles, y los datos de las transacciones finalizadas permanecen públicos. Esto protege un punto específico del proceso de negociación, en lugar de hacer que el libro mayor sea confidencial. El anuncio menciona a Petra como la primera integración de billetera y dice que Decibel utilizará esta función; no establece qué proporción de las órdenes de Decibel está cifrada actualmente. [1,3]
El posible beneficio para los clientes es que haya menos información disponible para las estrategias de anticipación de órdenes antes de enviarlas. Infiero que una mejor ejecución podría ayudar a retener a operadores y creadores de mercado. Eso requiere medir la calidad de ejecución y el uso recurrente, no basta con decir que la cadena es más rápida. El arbitraje posterior a la orden y las demás formas de MEV no desaparecen por el simple hecho de que se oculten las transacciones pendientes.
Sigue el rastro de las comisiones hasta quien las recibe
APT paga el gas de la red, participa en la seguridad mediante staking y respalda la gobernanza. Las comisiones por transacción se queman, mientras que las recompensas de staking crean nuevos tokens. Un operador puede beneficiarse de enviar órdenes protegidas sin comprar una posición de APT a largo plazo. Una aplicación puede obtener ingresos por operaciones sin distribuirlos entre todos los titulares de APT. En este caso, el canal relevante para la oferta que afecta a los titulares es la quema de comisiones de la red, medida frente a la emisión. [2,4]
Las tasas redondeadas del panel implican que la quema cubre cerca del 12 % de la emisión bruta. Si la emisión se mantuviera sin cambios, el ritmo de quema mostrado tendría que multiplicarse por unas 8,6 veces para igualar el ritmo de emisión mostrado. Estas son comparaciones de magnitud entre una tasa de emisión estimada actual y las quemas de los últimos 30 días, no una conciliación precisa de la oferta en un mismo período ni una predicción del crecimiento de transacciones necesario. Las comisiones por transacción y la composición de las transacciones pueden variar. [2]
La misma página informa de unos 1.200 millones de APT en total, incluidos los tokens bloqueados y sujetos a vesting, y un límite de oferta de 2.100 millones, sujeto a la gobernanza. La oferta total no equivale a la cantidad en circulación. La cifra de emisión neta redondeada que muestra el panel no cuadra exactamente con las cifras redondeadas de emisión bruta y quema; por eso, este análisis no presenta un aumento mensual neto exacto. Estos son datos observados en el panel del emisor, no una auditoría independiente de la cadena reproducida desde cero. [2]
Menos vesting sigue siendo distinto de ninguna dilución
El calendario original de 2022 asignó a los inversores y colaboradores principales un período de vesting de cuatro años, que concluía en el cuarto aniversario de la red principal, en octubre de 2026. Las distribuciones a la comunidad y a la Fundación continúan según un calendario de diez años. A partir de las asignaciones originales, la base mensual restante es de aproximadamente 4,54 millones de APT: (510.217M + 165M - 125M - 5M) / 120. Este cálculo se basa en el calendario; no demuestra que se vaya a realizar la próxima transferencia. No se verificaron la ejecución actualizada del calendario, la próxima cantidad efectivamente liberada ni la cantidad actualmente en circulación, por lo que no se proporciona un porcentaje de desbloqueo respecto de la cantidad en circulación. Que los tokens puedan desbloquearse tampoco demuestra que vayan a venderse. [4]
El compromiso de staking permanente de 210 millones de APT corresponde a la actualización de tokenómica del 18 de febrero, no a un anuncio de octubre recién descubierto. Si se implementa según lo anunciado, reduce la posible distribución del principal, pero la Fundación afirma que financia sus operaciones con recompensas de staking. Si hipotéticamente se pusieran en staking los 210 millones de APT completos a la tasa anual del 2,6 % que muestra el panel, las recompensas brutas serían de unos 5,46 millones de APT al año, antes de comisiones y diferencias de rendimiento. Es una ilustración, no un pago verificado de la Fundación. El principal comprometido, las recompensas recién emitidas y las comisiones quemadas son cantidades distintas. Este análisis no verificó los contratos que hacen cumplir el bloqueo permanente. [2,5]
¿Quién compite por la orden?
Flashbots Protect en Ethereum ya ofrece protección contra la anticipación de órdenes y acceso a oportunidades de MEV y reembolsos de gas mediante el enrutamiento privado de transacciones. Aptos incorpora el cifrado de cargas útiles a su proceso de ordenamiento de validadores. Se trata de mecanismos de confianza y ejecución distintos; la documentación de ninguno de los dos productos demuestra que Aptos ofrezca actualmente una mejor ejecución efectiva después de las comisiones. [1,6]
Sui es otro competidor directo de capa 1 para las aplicaciones de trading. El costo documentado para el usuario incluye cómputo, almacenamiento y reembolsos por el almacenamiento eliminado. Comparar una sola comisión de gas destacada con el total de APT quemado dejaría fuera tanto la composición de las transacciones como el beneficio de los reembolsos por almacenamiento. Aquí no se recopilaron mediciones comparables del costo de ejecución, la liquidez y la adopción. [7]
La tesis alcista sostiene que una menor exposición antes del ordenamiento atrae actividad duradera que genera comisiones. La tesis contraria es que la actividad sigue siendo barata o está subvencionada, los propietarios de las aplicaciones se quedan con la mayor parte de los beneficios económicos y la emisión continúa superando a las quemas. Entre las pruebas que podrían inclinar la balanza están el uso de transacciones cifradas, las comparaciones de calidad de ejecución, la liquidez de trading retenida, las salidas de recompensas de la tesorería y una serie coherente de emisión y quema basada en datos de la cadena.
Fuentes primarias, consultadas el 17 de octubre de 2026 UTC:
[1] Anuncio de la red principal, 12 de octubre:
https://aptosnetwork.com/currents/encrypted-mempool-mainnet
[2] Panel oficial de oferta, actualizado por última vez el 17 de octubre; los datos diarios corresponden a observaciones del día anterior:
https://aptosnetwork.com/apt-supply
[3] Especificación técnica AIP-144:
https://github.com/aptos-foundation/AIPs/blob/main/aips/aip-144-encrypted-mempool.md
[4] Asignaciones originales de tokens y vesting, 17 de octubre de 2022:
https://aptosnetwork.com/currents/aptos-tokenomics-overview
[5] Actualización de tokenómica, 18 de febrero de 2026:
https://aptosnetwork.com/currents/aptos-tokenomics-update
[6] Flashbots Protect:
https://docs.flashbots.net/flashbots-protect/overview
[7] Contabilidad del gas de Sui:
https://docs.sui.io/develop/transaction-payment/gas-in-sui
Mi opinión: el ordenamiento cifrado refuerza los argumentos a favor del producto. Solo reforzaría la tesis de inversión en APT si los operadores se quedan gracias a una mejor ejecución y sus comisiones reducen de forma sustancial la brecha de emisión. Un compromiso de staking permanente y un menor vesting mejoran la disciplina de la oferta, pero no sustituyen esa evidencia.
Esto no es asesoramiento financiero. Investiga por tu cuenta.