La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, afirmó el sábado en una reunión de gobernadores de bancos centrales y ministros de Finanzas celebrada en Bangkok que la reciente ola mundial de ventas de bonos ha elevado los costes de financiación de la eurozona. Este endurecimiento pasivo de las condiciones financieras frenará el crecimiento económico y, en última instancia, moderará la inflación. También destacó que los rendimientos de los bonos soberanos a largo plazo han subido considerablemente debido a la preocupación por la deuda soberana y a la competencia por el crédito en el sector de la IA, lo que ha sometido a una fuerte presión a países muy endeudados como Francia.
Desde el punto de vista técnico y macroeconómico, el aumento pasivo de los rendimientos a largo plazo equivale a que el mercado esté aplicando «subidas de tipos indoloras» en lugar del banco central. A medida que el aumento de los costes de financiación frena por sí solo la demanda agregada, el efecto de transmisión sobre la inflación se debilita de forma sustancial. Esto reduce objetivamente la urgencia de que el BCE adopte nuevas subidas agresivas de tipos y podría permitir que las expectativas sobre el nivel máximo de los tipos se consoliden antes.
En los mercados financieros tradicionales, los rendimientos de referencia de los bonos soberanos europeos muestran indicios de pérdida de impulso tras alcanzar máximos, y los elevados costes de financiación están obligando a los bancos centrales a adoptar una postura más moderada. Si la presión vendedora sobre los bonos alcanza un máximo en niveles de resistencia clave, las expectativas de endurecimiento de la liquidez quedarán plenamente descontadas. Un retroceso marginal del índice del dólar y de los rendimientos de los principales bonos soberanos abriría espacio para un repunte de los activos de riesgo.
En cuanto al mercado de las criptomonedas, $BTC y los principales activos han demostrado una gran resiliencia tras superar la prueba de resistencia de las tasas de descuento macroeconómicas. El máximo marginal de las expectativas de endurecimiento suele ser una señal anticipada de un giro de la liquidez. Si los tipos a largo plazo alcanzan un máximo y luego retroceden, la recuperación del apetito por el riesgo acelerará el regreso de capital externo al ecosistema cripto y sentará las bases técnicas para una ruptura alcista a medio y largo plazo.📈
#ECB #BondMarket #MacroEconomics
Desde el punto de vista técnico y macroeconómico, el aumento pasivo de los rendimientos a largo plazo equivale a que el mercado esté aplicando «subidas de tipos indoloras» en lugar del banco central. A medida que el aumento de los costes de financiación frena por sí solo la demanda agregada, el efecto de transmisión sobre la inflación se debilita de forma sustancial. Esto reduce objetivamente la urgencia de que el BCE adopte nuevas subidas agresivas de tipos y podría permitir que las expectativas sobre el nivel máximo de los tipos se consoliden antes.
En los mercados financieros tradicionales, los rendimientos de referencia de los bonos soberanos europeos muestran indicios de pérdida de impulso tras alcanzar máximos, y los elevados costes de financiación están obligando a los bancos centrales a adoptar una postura más moderada. Si la presión vendedora sobre los bonos alcanza un máximo en niveles de resistencia clave, las expectativas de endurecimiento de la liquidez quedarán plenamente descontadas. Un retroceso marginal del índice del dólar y de los rendimientos de los principales bonos soberanos abriría espacio para un repunte de los activos de riesgo.
En cuanto al mercado de las criptomonedas, $BTC y los principales activos han demostrado una gran resiliencia tras superar la prueba de resistencia de las tasas de descuento macroeconómicas. El máximo marginal de las expectativas de endurecimiento suele ser una señal anticipada de un giro de la liquidez. Si los tipos a largo plazo alcanzan un máximo y luego retroceden, la recuperación del apetito por el riesgo acelerará el regreso de capital externo al ecosistema cripto y sentará las bases técnicas para una ruptura alcista a medio y largo plazo.📈
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