En muchos protocolos DeFi, los tokens de gobernanza no solo se pueden conservar, sino también bloquear para convertirlos en tokens con el prefijo «ve». Cuanto más tiempo se bloquean, más poder de voto y recompensas se obtienen, a cambio de no poder mover los tokens durante ese periodo. Curve popularizó este diseño, que suele llamarse modelo veToken.
$CRV El veCRV obtenido al bloquear tokens es el ejemplo más típico del modelo veToken. Precio actual: 0,3527 (24 h: -0,028 %).
📌 ¿De dónde viene veCRV?
En Curve, los usuarios pueden bloquear CRV para obtener veCRV (CRV con voto en custodia). El periodo máximo de bloqueo es de 4 años: bloquear 1 CRV durante 4 años da 1 veCRV, mientras que bloquearlo durante 1 año solo da 0,25 veCRV.
veCRV no se puede transferir y su cantidad disminuye linealmente a medida que se reduce el tiempo restante del bloqueo, hasta llegar a cero al vencimiento. Para mantener el poder de voto, hay que ampliar el bloqueo continuamente. Mientras los CRV están bloqueados, no se pueden retirar antes del vencimiento.
📌 ¿Para qué sirve veCRV?
En primer lugar, sirve para votar en la gobernanza. Lo más importante es decidir cómo se distribuyen las emisiones de CRV entre los distintos pools; es decir, votar cada semana para actualizar los pesos de los gauges. Cuantas más emisiones recibe un pool, más recompensas en CRV obtienen quienes aportan liquidez a él.
En segundo lugar, permite compartir una parte de las comisiones de transacción de Curve. En tercer lugar, ofrece un impulso: quienes aportan liquidez y tienen veCRV pueden recibir hasta 2,5 veces más recompensas en CRV gracias al boost.
📌 ¿Qué se disputa en las guerras de Curve?
Como los votos de los gauges determinan adónde van las emisiones, los proyectos que necesitan profundidad de liquidez en sus pools —por ejemplo, los equipos que emiten stablecoins— tienen incentivos para conseguir poder de voto: pueden comprar CRV y bloquearlos ellos mismos, o pagar incentivos de voto a quienes tienen veCRV (los llamados bribes) para que voten por sus pools.
Esta disputa por el poder de voto se conoce como las «guerras de Curve». Ha dado un precio al poder de voto de veCRV y ha proporcionado a quienes bloquean sus tokens una fuente adicional de ingresos en forma de incentivos de voto.
📌 ¿Qué papel desempeña Convex?
Convex permite a los usuarios depositar CRV a cambio de cvxCRV. Los CRV recibidos quedan bloqueados permanentemente como veCRV, y el poder de voto y los beneficios del boost se agrupan y luego se distribuyen entre los participantes. Así, quienes no quieren bloquear sus tokens durante cuatro años pueden obtener indirectamente rendimientos con boost.
La contrapartida es que no se puede deshacer el proceso para recuperar los CRV, y el precio de cvxCRV en el mercado secundario puede ser inferior al de CRV. Los votos de los veCRV que tiene Convex se deciden mediante los votos de vlCVX, que se obtiene al bloquear CVX; en la práctica, esto añade otra capa de gobernanza sobre la gobernanza.
📌 Para terminar
El modelo veToken intercambia tiempo por poder: cuanto más tiempo bloquees tus tokens, más influencia y rendimiento obtienes, pero durante el bloqueo no puedes venderlos, independientemente de cómo evolucione su precio. Antes de participar, piensa si realmente puedes prescindir de esos tokens durante todo el periodo de bloqueo. El mercado siempre es incierto; piensa de antemano qué harás si tu previsión resulta equivocada.
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