MSCI mueve ficha: MSTR cae un 9,6 % en un día, las acciones de tesorería de bitcoin se desploman en bloque y la criptomoneda solo baja un 0,6 %
【Primero, dos nombres】
«MSCI»: una de las mayores empresas de índices del mundo. Muchos fondos indexados siguen los índices globales de MSCI. Si una empresa entra en un índice, esos fondos tienen que comprar sus acciones en la proporción correspondiente; si la expulsan, tienen que venderlas. Entrar o no en un índice determina directamente si cuenta con demanda de compra pasiva.
«MSTR»: Strategy (antes MicroStrategy), la empresa de Michael Saylor. Antes se dedicaba al software; desde 2020, destina todo el dinero que recauda mediante la emisión de acciones y deuda a comprar bitcoin. Ahora tiene 848.250 BTC, más que cualquier otra empresa cotizada, por eso se la conoce como «acción de tesorería de bitcoin». Su cotización lleva mucho tiempo por encima del valor de los bitcoins que posee. Esa prima se sostiene emitiendo acciones y comprando más bitcoins sin parar.
【Qué ha pasado】
- Tras el cierre del mercado estadounidense del 15 de octubre, MSCI anunció que las «empresas no operativas» ya no podrán formar parte de los índices globales de mercados invertibles de MSCI. Primero se comprueba si tienen activos operativos sustanciales; las que no superen ese filtro deben cumplir 5 ratios financieros y quedan excluidas si incumplen 4 o más.
- Los componentes actuales solo serán excluidos si no cumplen los requisitos durante dos periodos consecutivos de informes anuales. «La lista se publicará el 11 de noviembre y la medida entrará en vigor tras el cierre del 30 de noviembre».
- También se pone fin a la moratoria temporal aplicada hasta ahora a las empresas cuyos activos digitales representan ≥50 % de sus activos totales. En adelante, se evaluarán conforme a las reglas generales.
【La reacción del 16 de octubre】
- «MSTR cerró en 136,83 (−9,56 %)», con un volumen de 31,77 millones de acciones, 1,9 veces el promedio de los 5 días anteriores. Otras acciones de tesorería: NAKA −11,9 %, SBET −7,5 %, BMNR −7,3 %; la bolsa $COIN , −5,8 %.
- «El bitcoin al contado $BTC cerró en 81.745 (−0,61 %)»; el ETF al contado IBIT bajó un 0,9 %. El bitcoin apenas se movió; lo que cayó fue la prima de las acciones de tesorería frente al bitcoin que poseen.
- Metaplanet, en Tokio, subió un 4,5 %; el mercado japonés aún no ha seguido la tendencia.
【Por qué importa】
- Si MSCI las excluye, los fondos pasivos que siguen sus índices tendrán que vender. Según se ha informado, analistas advierten que podría haber ventas pasivas por valor de miles de millones de dólares.
- La rueda de crecimiento de MSTR funciona así: «emitir acciones / acciones preferentes / bonos convertibles → comprar bitcoin». La demanda pasiva que le aporta su inclusión en los índices es uno de los factores que sustentan su capacidad para emitir acciones con prima. Sin ese apoyo, «la prima se estrecharía y disminuiría la eficiencia de emitir acciones para comprar bitcoin».
- Entre el 6 y el 11 de octubre, solo compró 250 bitcoins; esa misma semana recompró acciones preferentes STRC por valor de 192 millones de dólares.
【Lo que aún no está decidido】
- No se sabrá si MSTR entra en la lista de exclusión hasta el 11 de noviembre; el anuncio no especifica si debe incumplir los requisitos en los dos periodos de informes anuales.
- La respuesta de Saylor el 16 de octubre fue un vídeo de IA de 21 segundos: entra con traje en un callejón de Tokio, derriba a dos osos y sale. No dice ni una palabra.
¿Crees que MSCI realmente la expulsará?
【Primero, dos nombres】
«MSCI»: una de las mayores empresas de índices del mundo. Muchos fondos indexados siguen los índices globales de MSCI. Si una empresa entra en un índice, esos fondos tienen que comprar sus acciones en la proporción correspondiente; si la expulsan, tienen que venderlas. Entrar o no en un índice determina directamente si cuenta con demanda de compra pasiva.
«MSTR»: Strategy (antes MicroStrategy), la empresa de Michael Saylor. Antes se dedicaba al software; desde 2020, destina todo el dinero que recauda mediante la emisión de acciones y deuda a comprar bitcoin. Ahora tiene 848.250 BTC, más que cualquier otra empresa cotizada, por eso se la conoce como «acción de tesorería de bitcoin». Su cotización lleva mucho tiempo por encima del valor de los bitcoins que posee. Esa prima se sostiene emitiendo acciones y comprando más bitcoins sin parar.
【Qué ha pasado】
- Tras el cierre del mercado estadounidense del 15 de octubre, MSCI anunció que las «empresas no operativas» ya no podrán formar parte de los índices globales de mercados invertibles de MSCI. Primero se comprueba si tienen activos operativos sustanciales; las que no superen ese filtro deben cumplir 5 ratios financieros y quedan excluidas si incumplen 4 o más.
- Los componentes actuales solo serán excluidos si no cumplen los requisitos durante dos periodos consecutivos de informes anuales. «La lista se publicará el 11 de noviembre y la medida entrará en vigor tras el cierre del 30 de noviembre».
- También se pone fin a la moratoria temporal aplicada hasta ahora a las empresas cuyos activos digitales representan ≥50 % de sus activos totales. En adelante, se evaluarán conforme a las reglas generales.
【La reacción del 16 de octubre】
- «MSTR cerró en 136,83 (−9,56 %)», con un volumen de 31,77 millones de acciones, 1,9 veces el promedio de los 5 días anteriores. Otras acciones de tesorería: NAKA −11,9 %, SBET −7,5 %, BMNR −7,3 %; la bolsa $COIN , −5,8 %.
- «El bitcoin al contado $BTC cerró en 81.745 (−0,61 %)»; el ETF al contado IBIT bajó un 0,9 %. El bitcoin apenas se movió; lo que cayó fue la prima de las acciones de tesorería frente al bitcoin que poseen.
- Metaplanet, en Tokio, subió un 4,5 %; el mercado japonés aún no ha seguido la tendencia.
【Por qué importa】
- Si MSCI las excluye, los fondos pasivos que siguen sus índices tendrán que vender. Según se ha informado, analistas advierten que podría haber ventas pasivas por valor de miles de millones de dólares.
- La rueda de crecimiento de MSTR funciona así: «emitir acciones / acciones preferentes / bonos convertibles → comprar bitcoin». La demanda pasiva que le aporta su inclusión en los índices es uno de los factores que sustentan su capacidad para emitir acciones con prima. Sin ese apoyo, «la prima se estrecharía y disminuiría la eficiencia de emitir acciones para comprar bitcoin».
- Entre el 6 y el 11 de octubre, solo compró 250 bitcoins; esa misma semana recompró acciones preferentes STRC por valor de 192 millones de dólares.
【Lo que aún no está decidido】
- No se sabrá si MSTR entra en la lista de exclusión hasta el 11 de noviembre; el anuncio no especifica si debe incumplir los requisitos en los dos periodos de informes anuales.
- La respuesta de Saylor el 16 de octubre fue un vídeo de IA de 21 segundos: entra con traje en un callejón de Tokio, derriba a dos osos y sale. No dice ni una palabra.
¿Crees que MSCI realmente la expulsará?
