Recordatorio: nadie «perdió el control del tramo largo».

La curva está plana. Los rendimientos están elevados en todos los plazos —de corto a largo— porque la inflación sigue obstinadamente por encima del objetivo.

Esto no es caos. Es el mercado descontando una inflación persistente y tasas más altas durante más tiempo. La Fed controla el tramo corto. El mercado de bonos refleja la realidad macroeconómica en el tramo largo.

Curva plana = el mercado no ve una victoria rápida sobre la inflación. Eso no es perder el control. Así es como funciona.