¡Se desploman! Los chips de memoria perdieron un billón de dólares en una semana: ¿estalló la burbuja o fue una estampida por el pánico?
Las acciones estadounidenses de semiconductores han caído durante 7 días consecutivos, su racha bajista más larga desde 2015. SanDisk y Micron perdieron alrededor de un 20 % en dos semanas, y todo el sector de los semiconductores se hundió. Ahora cunde el pánico; mucha gente dice que esto se parece a la burbuja puntocom del año 2000. En mi opinión, estas son las razones:
1. Tipos de interés: el IPC de septiembre fue del 3,7 %, por encima de lo esperado. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años llegó a alcanzar el 5,3 %, y el mercado volvió a apostar por una subida de tipos. Las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas son las primeras en recibir el golpe.
2. ¿De dónde sale el dinero para la IA? Según informaciones, los ingresos anualizados de OpenAI rondan los 50.000 millones de dólares, frente a los casi 70.000 millones que esperaba el mercado. Los proveedores de servicios en la nube están destinando aproximadamente el 90 % de su flujo de caja operativo a inversiones de capital y dependen cada vez más de la deuda. El mercado empieza a preguntarse si podrán recuperar lo invertido a este ritmo.
3. Factores negativos en los fundamentos del sector de la memoria: ChangXin Memory Technologies anunció que lanzará a finales de año una nueva arquitectura de memoria para servidores. El mercado enseguida pensó en un «exceso de capacidad en 2028–2029». Sin embargo, Goldman Sachs considera que la preocupación por la oferta es razonable, pero que se está exagerando el impacto tecnológico.
¿Se han deteriorado los fundamentos? Por ahora, no. Los precios contractuales de DRAM y NAND del cuarto trimestre siguen subiendo, y los grandes clientes han firmado contratos a largo plazo hasta 2031. Pero conviene recordar que las acciones de memoria suelen tocar techo cuando los precios de los productos todavía están subiendo. Lo que está descontando el mercado no son los resultados de este trimestre, sino «cuántos años más podrán durar los buenos tiempos».
Estos son los indicadores que más me interesan de aquí en adelante:
Los informes de resultados de las empresas estadounidenses a finales de octubre
Si los precios al contado de la memoria empiezan a cambiar de tendencia
Si los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense logran estabilizarse#比特币短期持有者持仓升至408万枚 $SNDK
Las acciones estadounidenses de semiconductores han caído durante 7 días consecutivos, su racha bajista más larga desde 2015. SanDisk y Micron perdieron alrededor de un 20 % en dos semanas, y todo el sector de los semiconductores se hundió. Ahora cunde el pánico; mucha gente dice que esto se parece a la burbuja puntocom del año 2000. En mi opinión, estas son las razones:
1. Tipos de interés: el IPC de septiembre fue del 3,7 %, por encima de lo esperado. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años llegó a alcanzar el 5,3 %, y el mercado volvió a apostar por una subida de tipos. Las acciones de crecimiento con valoraciones elevadas son las primeras en recibir el golpe.
2. ¿De dónde sale el dinero para la IA? Según informaciones, los ingresos anualizados de OpenAI rondan los 50.000 millones de dólares, frente a los casi 70.000 millones que esperaba el mercado. Los proveedores de servicios en la nube están destinando aproximadamente el 90 % de su flujo de caja operativo a inversiones de capital y dependen cada vez más de la deuda. El mercado empieza a preguntarse si podrán recuperar lo invertido a este ritmo.
3. Factores negativos en los fundamentos del sector de la memoria: ChangXin Memory Technologies anunció que lanzará a finales de año una nueva arquitectura de memoria para servidores. El mercado enseguida pensó en un «exceso de capacidad en 2028–2029». Sin embargo, Goldman Sachs considera que la preocupación por la oferta es razonable, pero que se está exagerando el impacto tecnológico.
¿Se han deteriorado los fundamentos? Por ahora, no. Los precios contractuales de DRAM y NAND del cuarto trimestre siguen subiendo, y los grandes clientes han firmado contratos a largo plazo hasta 2031. Pero conviene recordar que las acciones de memoria suelen tocar techo cuando los precios de los productos todavía están subiendo. Lo que está descontando el mercado no son los resultados de este trimestre, sino «cuántos años más podrán durar los buenos tiempos».
Estos son los indicadores que más me interesan de aquí en adelante:
Los informes de resultados de las empresas estadounidenses a finales de octubre
Si los precios al contado de la memoria empiezan a cambiar de tendencia
Si los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense logran estabilizarse#比特币短期持有者持仓升至408万枚 $SNDK