#msci敲定新规strategy面临被剔除风险
848.000 bitcoins no bastan para conservar una plaza en el índice ⚖️
🤔 有想法进群聊
MSCI, una de las mayores empresas de índices del mundo, aprobó el jueves una nueva norma. Se refiere a las empresas que se dedican principalmente a invertir y no a actividades comerciales propiamente dichas: en adelante, no podrán permanecer en sus índices bursátiles globales. La lista de las afectadas se publicará el 11 de noviembre y la medida entrará oficialmente en vigor al cierre del 30 de noviembre.
La primera empresa señalada es Strategy. Su fundador, Saylor, lleva mucho tiempo considerando el bitcoin un activo central. Ahora la compañía tiene 848.250 bitcoins, que a 82.000 dólares cada uno equivalen a unos 69.670 millones de dólares. Es la empresa cotizada que más bitcoins acumula en todo el mundo y también la más expuesta a este recorte 💥
¿Por qué es importante? Porque los fondos pasivos deben seguir a los índices. Si una empresa entra en un índice, los fondos que lo replican se ven obligados a comprar sus acciones; si sale, se ven obligados a venderlas, independientemente de lo que opine el gestor del fondo. JPMorgan calculó que la exclusión de Strategy, por sí sola, podría provocar una salida de unos 2.800 millones de dólares en fondos de acciones.
El criterio de selección de MSCI también es muy estricto. Primero comprueba si la empresa tiene activos operativos sustanciales. Si no supera esa prueba, pasa a una segunda fase, en la que se evalúa de nuevo mediante cinco ratios financieros: gastos, flujo de caja, variación del valor de los activos y dependencia de financiación externa. Si no cumple cuatro o más de los cinco criterios, se la considera no apta. Para evitar que el índice cambie constantemente, también se ha añadido un periodo de gracia: una empresa solo será excluida si no cumple los requisitos durante dos periodos consecutivos de presentación de informes anuales 📉
Lo más doloroso es el contraste. Las acciones de Strategy cerraron el jueves a 151,29 dólares, aproximadamente un 72 % por debajo de su máximo histórico de 543 dólares en noviembre de 2024. La japonesa Metaplanet cerró el viernes a 277 yenes, equivalentes a unos 1,75 dólares, aunque en junio de 2025 llegó a alcanzar un máximo de 1.930 yenes.
Aquí hay que aclarar algo: la exclusión golpea a las acciones, no al bitcoin. Los fondos venderían las acciones, pero eso no significa que la empresa vaya a vender sus bitcoins. El verdadero impacto está en otro canal: gran parte del dinero que estas empresas utilizan para comprar bitcoins proviene de la financiación mediante emisiones continuas de acciones preferentes. Si la demanda de sus acciones se debilita de forma sostenida, se reducirá la ventana para emitir nuevas acciones. Después, volver a comprar bitcoins será más difícil y costoso ⚠️
En mi opinión, esto supone una reevaluación del mercado sobre el modelo de negocio de acumular bitcoins. Antes, los inversores estaban dispuestos a pagar una prima porque estas empresas eran una vía para tener bitcoin en una cuenta bursátil. Ahora, la empresa de índices empieza a estrechar la puerta de esa vía. A corto plazo, se trata del precio de las acciones; a medio plazo, de la capacidad de financiación. El bitcoin en sí no se verá afectado directamente por esto, pero las empresas que acumulan bitcoins apalancándose mediante emisiones de acciones serán las primeras en quedar atrapadas por su propia estructura de capital 🦖
Lo que realmente vale la pena vigilar es la lista del 11 de noviembre. Si Strategy y Metaplanet aparecen en ella, habrá que ver si se ven obligadas a ralentizar su ritmo de financiación.
¿Crees que deberían recortarse las primas de las empresas que acumulan bitcoins? Cuéntanos en los comentarios qué opinas de este cambio en las reglas de los índices.
Haz clic en el avatar para ver la transmisión en directo.
Cada día te mantenemos al tanto de las últimas novedades sobre bitcoin. No solo te contamos qué pasa, sino que también te ayudamos a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀
848.000 bitcoins no bastan para conservar una plaza en el índice ⚖️
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MSCI, una de las mayores empresas de índices del mundo, aprobó el jueves una nueva norma. Se refiere a las empresas que se dedican principalmente a invertir y no a actividades comerciales propiamente dichas: en adelante, no podrán permanecer en sus índices bursátiles globales. La lista de las afectadas se publicará el 11 de noviembre y la medida entrará oficialmente en vigor al cierre del 30 de noviembre.
La primera empresa señalada es Strategy. Su fundador, Saylor, lleva mucho tiempo considerando el bitcoin un activo central. Ahora la compañía tiene 848.250 bitcoins, que a 82.000 dólares cada uno equivalen a unos 69.670 millones de dólares. Es la empresa cotizada que más bitcoins acumula en todo el mundo y también la más expuesta a este recorte 💥
¿Por qué es importante? Porque los fondos pasivos deben seguir a los índices. Si una empresa entra en un índice, los fondos que lo replican se ven obligados a comprar sus acciones; si sale, se ven obligados a venderlas, independientemente de lo que opine el gestor del fondo. JPMorgan calculó que la exclusión de Strategy, por sí sola, podría provocar una salida de unos 2.800 millones de dólares en fondos de acciones.
El criterio de selección de MSCI también es muy estricto. Primero comprueba si la empresa tiene activos operativos sustanciales. Si no supera esa prueba, pasa a una segunda fase, en la que se evalúa de nuevo mediante cinco ratios financieros: gastos, flujo de caja, variación del valor de los activos y dependencia de financiación externa. Si no cumple cuatro o más de los cinco criterios, se la considera no apta. Para evitar que el índice cambie constantemente, también se ha añadido un periodo de gracia: una empresa solo será excluida si no cumple los requisitos durante dos periodos consecutivos de presentación de informes anuales 📉
Lo más doloroso es el contraste. Las acciones de Strategy cerraron el jueves a 151,29 dólares, aproximadamente un 72 % por debajo de su máximo histórico de 543 dólares en noviembre de 2024. La japonesa Metaplanet cerró el viernes a 277 yenes, equivalentes a unos 1,75 dólares, aunque en junio de 2025 llegó a alcanzar un máximo de 1.930 yenes.
Aquí hay que aclarar algo: la exclusión golpea a las acciones, no al bitcoin. Los fondos venderían las acciones, pero eso no significa que la empresa vaya a vender sus bitcoins. El verdadero impacto está en otro canal: gran parte del dinero que estas empresas utilizan para comprar bitcoins proviene de la financiación mediante emisiones continuas de acciones preferentes. Si la demanda de sus acciones se debilita de forma sostenida, se reducirá la ventana para emitir nuevas acciones. Después, volver a comprar bitcoins será más difícil y costoso ⚠️
En mi opinión, esto supone una reevaluación del mercado sobre el modelo de negocio de acumular bitcoins. Antes, los inversores estaban dispuestos a pagar una prima porque estas empresas eran una vía para tener bitcoin en una cuenta bursátil. Ahora, la empresa de índices empieza a estrechar la puerta de esa vía. A corto plazo, se trata del precio de las acciones; a medio plazo, de la capacidad de financiación. El bitcoin en sí no se verá afectado directamente por esto, pero las empresas que acumulan bitcoins apalancándose mediante emisiones de acciones serán las primeras en quedar atrapadas por su propia estructura de capital 🦖
Lo que realmente vale la pena vigilar es la lista del 11 de noviembre. Si Strategy y Metaplanet aparecen en ella, habrá que ver si se ven obligadas a ralentizar su ritmo de financiación.
¿Crees que deberían recortarse las primas de las empresas que acumulan bitcoins? Cuéntanos en los comentarios qué opinas de este cambio en las reglas de los índices.
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