MSCI introduce nuevas reglas para sus índices y excluye de sus Índices del Mercado Global Invertible a las empresas que no están operativas.
MSCI publicará la lista definitiva de empresas afectadas el 11 de noviembre de 2026, como parte de su Revisión de Índices de noviembre.
Los cambios entrarán en vigor después del cierre del mercado del 30 de noviembre.
MSCI ha adoptado una nueva metodología para excluir de sus Índices del Mercado Global Invertible a las empresas que no están operativas, y sus efectos ya se están haciendo sentir en todo el sector de las empresas de tesorería de criptomonedas. Los cambios entrarán en vigor después del cierre del 30 de noviembre. La lista definitiva de empresas afectadas se publicó el 11 de noviembre como parte de la Revisión de Índices de noviembre de 2026.
El anuncio se produce tras una consulta que MSCI inició el 3 de agosto de 2026. El resultado es un marco formal que incorpora las empresas no operativas a la lista existente de entidades que ya no pueden incluirse en los índices MSCI. Anteriormente, la lista abarcaba fondos de inversión, empresas de desarrollo empresarial y vehículos de inversión pasiva.
¿Cómo funciona realmente el proceso de selección?
Las empresas se evalúan mediante un proceso de dos etapas. La primera es un filtro de activos operativos que determina si una empresa desarrolla una actividad empresarial operativa sustancial. Las que no lo superan pasan a un segundo filtro basado en cinco ratios financieros, que abarcan los activos operativos, los gastos, el flujo de caja, las variaciones en la valoración de los activos y la dependencia de la financiación externa.
Si una empresa no supera al menos cuatro de las cinco pruebas de ratios, deja de ser elegible para su inclusión en los índices. Para las empresas que ya forman parte de ellos, el umbral es ligeramente más alto: deben no superar el filtro en sus dos períodos de presentación de informes anuales más recientes antes de que se confirme su exclusión. Cuando esté disponible, MSCI también podrá tener en cuenta el informe provisional más reciente.
Strategy y Metaplanet, bajo la lupa
En una simulación realizada con datos de mayo de 2026, MSCI señaló a las empresas con tesorería en Bitcoin Strategy (MSTR) y Metaplanet (3350) como posibles exclusiones. SharpLink (SBET), una empresa con tesorería en Ethereum, fue señalada para la lista de vigilancia. También se ha mencionado a DeFi Development Corp. en relación con dicha lista.
Está confirmado que Strategy y Metaplanet podrían ser excluidas. No debe darse por definitiva la composición exacta de la lista de vigilancia ni la situación de empresas como Upexi hasta que MSCI publique el anuncio oficial el 11 de noviembre.
Por otro lado, los grandes fondos que replican los índices MSCI deben mantener en cartera sus componentes. Además, la exclusión obliga a esos fondos a vender las acciones de las empresas afectadas. Esa presión vendedora podría ser considerable, dada la magnitud de los flujos de inversión pasiva vinculados a los índices de referencia de MSCI.
En relación con la nueva metodología, MSCI también dejará de aplicar las medidas provisionales introducidas en octubre de 2025 para las empresas cuyos activos digitales representaban el 50 % o más de sus activos totales, incluidas las restricciones a los aumentos del número de acciones y a las incorporaciones a los índices. A partir de ahora, todas esas empresas se evaluarán conforme al nuevo marco.
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