El IPP de septiembre se situó en el 6,3% interanual (frente al 5,3% previsto), mientras que el IPP subyacente fue del 0,7% mensual —más del doble del 0,3% pronosticado—, lo que confirma que el shock energético se ha extendido a los precios en general. Sin embargo, la reacción del mercado fue inversa: el rendimiento de los bonos a 30 años cayó 14 puntos básicos, hasta el 5,385%; el oro subió un 1%, hasta los 4.155 dólares; el dólar retrocedió y el cobre cayó. Se trata de una configuración estanflacionaria que refleja expectativas de menor crecimiento, en lugar de una política monetaria más restrictiva. Bitcoin cayó por debajo de los 81.000 dólares. El KOSPI activó un mecanismo de interrupción de las operaciones tras caer un 6%; Samsung bajó un 7% y SK Hynix, un 8%. La desinversión en infraestructura de IA está impulsando ahora un movimiento entre distintas clases de activos que incluye los diferenciales de crédito (los bonos de CoreWeave ofrecen un rendimiento cercano al 15%), y no solo las acciones. Los ETF de Bitcoin registraron salidas de 262 millones de dólares el miércoles; los fondos de XRP fueron la única categoría con flujos positivos.