¡Cuando la propia deuda pública de EE. UU. se convierte en un riesgo, Bitcoin pasa a ser un «activo refugio»!
Un estudio de Fidelity Digital Assets del 15 de octubre lanzó una cifra récord: la correlación entre la capitalización de mercado de Bitcoin y el rendimiento real de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 0,6, su máximo histórico.
Lo contrario a la intuición es la dirección. Históricamente, cuando suben los rendimientos reales, los activos de riesgo reciben un golpe. Esta vez, sin embargo, ambos avanzan en la misma dirección: en los últimos dos meses, Bitcoin subió casi un 30 % y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó más del 10 %.
¿Por qué es diferente esta vez? La explicación de Fidelity apunta directamente al balance de Washington: la deuda pública de EE. UU. superó los 40 billones de dólares en agosto y, para el 13 de octubre, ya había llegado a los 40,34 billones. El pago de intereses se convirtió en la segunda partida más importante del presupuesto federal, por encima de Medicare. El mercado empieza a cuestionar no el riesgo de Bitcoin, sino la solvencia de la propia deuda estadounidense.
Por eso, parte del capital está usando Bitcoin como cobertura frente a la deuda: un límite de 21 millones de monedas y reglas de emisión fijadas en el código sirven precisamente para protegerse contra la posibilidad de que «el Gobierno pueda emitir deuda sin límite».
Si esta correlación persiste, la lógica de valoración de BTC cambiará: ya no dependerá solo de las expectativas sobre las subidas de tipos, sino que también habrá que tener en cuenta la prima de riesgo de la deuda estadounidense. Puede que haya que reescribir la fórmula que los operadores han usado durante diez años: «rendimientos al alza = Bitcoin a la baja».
$BTC #美债 #比特币
Un estudio de Fidelity Digital Assets del 15 de octubre lanzó una cifra récord: la correlación entre la capitalización de mercado de Bitcoin y el rendimiento real de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 0,6, su máximo histórico.
Lo contrario a la intuición es la dirección. Históricamente, cuando suben los rendimientos reales, los activos de riesgo reciben un golpe. Esta vez, sin embargo, ambos avanzan en la misma dirección: en los últimos dos meses, Bitcoin subió casi un 30 % y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó más del 10 %.
¿Por qué es diferente esta vez? La explicación de Fidelity apunta directamente al balance de Washington: la deuda pública de EE. UU. superó los 40 billones de dólares en agosto y, para el 13 de octubre, ya había llegado a los 40,34 billones. El pago de intereses se convirtió en la segunda partida más importante del presupuesto federal, por encima de Medicare. El mercado empieza a cuestionar no el riesgo de Bitcoin, sino la solvencia de la propia deuda estadounidense.
Por eso, parte del capital está usando Bitcoin como cobertura frente a la deuda: un límite de 21 millones de monedas y reglas de emisión fijadas en el código sirven precisamente para protegerse contra la posibilidad de que «el Gobierno pueda emitir deuda sin límite».
Si esta correlación persiste, la lógica de valoración de BTC cambiará: ya no dependerá solo de las expectativas sobre las subidas de tipos, sino que también habrá que tener en cuenta la prima de riesgo de la deuda estadounidense. Puede que haya que reescribir la fórmula que los operadores han usado durante diez años: «rendimientos al alza = Bitcoin a la baja».
$BTC #美债 #比特币