Esta mañana eché un vistazo a la lista de mayores subidas. Una locura.
AGT encabezaba la lista, con un +106 % en 24 horas. Me quedé mirándolo un rato y se me pasó por la cabeza: ¿se podría abrir una posición corta con esta moneda?
Una corazonada es una corazonada, y los datos son los datos. Revisé el libro de órdenes de arriba abajo y retiré la mano.
No es que no merezca caer. Es que todavía no es momento de abrir una posición corta.
Primero veamos hasta qué punto se ha disparado.
El 14 de octubre, el volumen negociado de AGT en un día fue de 1,64 millones de dólares. El 15 de octubre, de 218 millones. 133 veces más. El número de operaciones pasó de 54.000 a 3,61 millones: se multiplicó por 66.
El precio pasó de 0.0170 a 0.0362, algo más del doble.
El volumen aumentó 133 veces, pero el precio solo se duplicó. Entró mucho dinero, pero el precio no avanzó tanto. No es el aspecto de una subida saludable.
Lo que realmente me hizo parar fue otra cifra.
La proporción de posiciones largas y cortas de las grandes cuentas es 0.37.
Dicho de otro modo: el 73 % de las cuentas grandes está en corto.
Es la moneda que encabeza la lista de mayores subidas. En un día subió un 106 %, y el 70 % de las grandes cuentas está en el lado opuesto.
Si miramos todo el mercado, el 71 % de las cuentas está en corto. Los pequeños inversores también están abriendo cortos.
La moneda que más sube tiene a los grandes en corto y a los pequeños inversores también. Entonces, ¿quién está comprando?
La respuesta está en el interés abierto. En 12 horas, pasó de 300 millones de contratos a 518 millones: +72,5 %.
Tanto alcistas como bajistas siguen aumentando sus apuestas, y los bajistas lo hacen con más fuerza.
Tú ves una subida del 106 %. Yo veo a un grupo de personas apostando en serio a que caerá desde el precio de 0.036.
Entonces, ¿por qué no entro yo?
Porque que haya demasiados bajistas y que los bajistas ganen dinero son dos cosas distintas.
Fui a revisar la tasa de financiación, que se liquida cada 8 horas:
0.50 pb → 0.50 pb → 0.50 pb → 0.50 pb → 1.28 pb → 1.20 pb → 8.65 pb → 7.98 pb → 4.40 pb
La tasa sigue siendo positiva. Eso significa que los alcistas todavía les pagan a los bajistas y que siguen entrando alcistas.
El verdadero momento para abrir un corto es cuando la tasa se vuelve negativa. En ese momento son los bajistas quienes pagan; los cortos están tan saturados que el mercado es más propenso a desplomarse. Ahora ha bajado de 8.65 pb a 4.40 pb: se está enfriando, pero aún no es negativa.
La proporción entre compras y ventas agresivas en el último período es de 1.2082. La presión compradora sigue creciendo.
El dinero que impulsa la subida todavía no se ha ido. Si abro un corto ahora, sería como intentar atrapar un cuchillo que cae, no como operar a la baja.
Aunque la dirección sea correcta, este mercado no puede absorber mi operación.
Revisé el libro de órdenes. El valor nominal del interés abierto es de solo 18,3 millones de dólares, mientras que el volumen diario es de 249 millones. La rotación es de 13,6 veces. Todo el posicionamiento es especulación intradía; no hay capital a largo plazo que lo respalde.
Ahora veamos las órdenes limitadas. En los 500 niveles, las órdenes de compra suman 75.700 dólares y las de venta, 84.500 dólares. En los primeros 20 niveles, hay 1.200 dólares en compras y 3.100 dólares en ventas.
Hice una simulación.
Una compra a mercado de 50.000 dólares consumiría 383 niveles y elevaría el precio un 1,72 %. Una venta a mercado de 50.000 dólares lo haría caer un 1,60 %.
Con 50.000 dólares, en un mercado de más de 200 millones, puedes mover el precio un 1,7 %.
Si abro una posición corta con apalancamiento de 3x, una mecha del 1,7 % supone un -5 %. Dos mechas y quedo fuera. Y provocar esa mecha solo cuesta 50.000 dólares.
Así que mi conclusión es: AGT tiene ahora una estructura que «parece que debería caer, pero todavía no se puede abrir un corto».
El volumen realmente se disparó, los grandes realmente están abriendo cortos y la tasa realmente se está enfriando. Pero la tasa no se ha vuelto negativa, el interés abierto sigue subiendo y la presión compradora sigue creciendo.
De las tres señales bajistas, solo se cumple una y media.
La añadí a mi lista de seguimiento. Espero dos señales: que la tasa se vuelva negativa y que el interés abierto empiece a caer. Cuando aparezcan ambas, volveré a considerar abrir un corto.
Hasta entonces, este mercado es para esperar, no para precipitarse.
Lo anterior es solo un registro de mi análisis del mercado y no constituye asesoramiento de inversión. Los contratos tienen apalancamiento, que amplifica tanto las ganancias como las pérdidas.
$AGT