El PPI de EE. UU. de septiembre se publicó anoche: 6,3% interanual, frente al 5,3% previsto, el nivel más alto desde diciembre de 2022. El dato subyacente fue del 5,0% interanual, frente al 4,4% previsto; y del +1,3% mensual, frente al 0,3% previsto, la mayor subida mensual en cuatro años y medio.
Según lo previsto, unos datos tan elevados deberían haber aumentado las expectativas de subidas de tipos. Pero ocurrió lo contrario.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años no subió, sino que bajó: del 5,36% tras el IPC del miércoles a alrededor del 5,06%. En CME FedWatch, la probabilidad de una subida de 25 pb en octubre tampoco aumentó, sino que cayó: de casi el 45% del miércoles a poco más del 30%.
Y la cripto subió: $BTC rebotó desde el mínimo de 79.800 tras los datos hasta 82.634, un +3,55%; ahora está en 82.337.
Anoche se liquidaron 930 millones de dólares, de los cuales unos 780 millones —cerca del 80%— correspondían a posiciones largas. A quienes liquidaron fue a los largos; quienes aguantaron el rebote también fueron los largos.
Mis datos apuntan a lo mismo: la proporción de cuentas con posiciones largas en todo el mercado de $BTC bajó del 64,0% de anoche al 60,0%, mientras que el precio subió un 3,5%. Ayer escribí que «lo peligroso es que los largos no se den por vencidos». Hoy se rindieron en 4 puntos y, aun así, el precio subió.
Los datos de inflación más calientes redujeron las expectativas de subidas de tipos y elevaron el precio de la cripto. El ancla de valoración ya no es «inflación → subidas de tipos», sino la propia deuda: la escala de emisión de deuda que genera el gasto de capital en IA está haciendo que los bonos del Tesoro vuelvan a ser un activo refugio.
Esta es una nueva relación de valoración; no hay garantía de que siga vigente mañana.
¿Crees que el atractivo de los bonos como refugio superó a la inflación, o que esto fue solo una recuperación tras una caída excesiva?
#CPI #BTC #PPI
Esto no constituye asesoramiento de inversión.
Según lo previsto, unos datos tan elevados deberían haber aumentado las expectativas de subidas de tipos. Pero ocurrió lo contrario.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años no subió, sino que bajó: del 5,36% tras el IPC del miércoles a alrededor del 5,06%. En CME FedWatch, la probabilidad de una subida de 25 pb en octubre tampoco aumentó, sino que cayó: de casi el 45% del miércoles a poco más del 30%.
Y la cripto subió: $BTC rebotó desde el mínimo de 79.800 tras los datos hasta 82.634, un +3,55%; ahora está en 82.337.
Anoche se liquidaron 930 millones de dólares, de los cuales unos 780 millones —cerca del 80%— correspondían a posiciones largas. A quienes liquidaron fue a los largos; quienes aguantaron el rebote también fueron los largos.
Mis datos apuntan a lo mismo: la proporción de cuentas con posiciones largas en todo el mercado de $BTC bajó del 64,0% de anoche al 60,0%, mientras que el precio subió un 3,5%. Ayer escribí que «lo peligroso es que los largos no se den por vencidos». Hoy se rindieron en 4 puntos y, aun así, el precio subió.
Los datos de inflación más calientes redujeron las expectativas de subidas de tipos y elevaron el precio de la cripto. El ancla de valoración ya no es «inflación → subidas de tipos», sino la propia deuda: la escala de emisión de deuda que genera el gasto de capital en IA está haciendo que los bonos del Tesoro vuelvan a ser un activo refugio.
Esta es una nueva relación de valoración; no hay garantía de que siga vigente mañana.
¿Crees que el atractivo de los bonos como refugio superó a la inflación, o que esto fue solo una recuperación tras una caída excesiva?
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