En dos días consecutivos, el IPC y el IPP sorprendieron al alza, y la volatilidad entre clases de activos repuntó con fuerza: el miércoles, los activos de crecimiento y las criptomonedas devolvieron parte de sus ganancias; el jueves, acciones y bonos se movieron en la misma dirección, con un reequilibrio marcado por «índices bursátiles en positivo + rendimientos a la baja». BTC cotiza en torno a los 82.348 dólares (aprox. +1,1 %), ETH en torno a 2.444 (aprox. +1,2 %) y SOL en torno a 105,6 (aprox. +1,3 %). Los activos de riesgo se recuperaron durante la noche, pero eso no significa que se haya disipado la beta macroeconómica.
En este entorno, la diversificación puede dejar de funcionar a corto plazo: a menudo, lo que tienes está expuesto al mismo factor de tipos de interés y apetito por el riesgo. Tras las fuertes salidas de los ETF del día anterior, el repunte de las criptomonedas parece más una recuperación que el inicio de un mercado alcista independiente.
Mi opinión: primero, hacer pruebas de estrés: duración, criptomonedas de alta beta y saturación de los temas de inversión. Cuando la valoración de las trayectorias se estabilice, podremos hablar de ampliar el apetito por el riesgo. Los días de rebote son más adecuados para ajustar la composición que para invertirlo todo de golpe. Cuando aumenta la volatilidad, un plan vale más que una predicción.
En un mercado con movimientos sincronizados, primero hay que sobrevivir; después, pensar en atacar.
Añadiría una cosa: no califiquen una vela alcista o bajista de un solo día como tendencia. Durante una fase de reajuste de precios macroeconómicos, tanto los rebotes como las correcciones pueden ser rápidos; sobrevivir a la volatilidad es más importante que adivinar los puntos de inflexión.
Al observar el mercado, primero hay que fijarse en la estructura de los índices y en la fortaleza relativa de los sectores; después, en las historias de cada acción. Si los líderes resisten las caídas y mejora la amplitud del mercado, la recuperación será de calidad. Si solo los índices pasan a terreno positivo mientras los temas saturados siguen débiles, significa que los fondos aún están evitando el riesgo.
En cuanto al presupuesto de riesgo, gestionen la alta beta de las criptomonedas y la exposición a activos de larga duración de la bolsa estadounidense como si fueran el mismo factor macroeconómico. Cuando la diversificación puede dejar de funcionar a corto plazo, reducir el apalancamiento total es más eficaz que cambiar algunos nombres.
El contenido anterior se ofrece únicamente como referencia y no constituye asesoramiento de inversión.