$CRWV cayó intradía el jueves hasta 59,51, marcando un nuevo mínimo de 52 semanas, pero al cierre se recuperó hasta 69,69: un alza del 17% desde el mínimo. Se negociaron 129 millones de acciones, 3,6 veces el volumen promedio de 20 días. La acción parecía haberse recuperado, pero sus bonos no dieron ninguna señal de confianza: el rendimiento del bono con cupón del 9,75% y vencimiento en 2031 subió al 15,78%; los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) a cinco años llegaron por un momento a 1.140 puntos básicos y cerraron cerca de 1.038, todavía un 16% por encima de una semana antes.
Primero, admito un error. Anoche escribí sobre $IREN y $HUT , diciendo que, por el momento, había que considerar el rebote como un cierre de posiciones cortas. Publiqué ambos artículos cerca de los mínimos del día. IREN cerró en 30,39 y recuperó el nivel de 28,93 que yo había fijado; HUT cerró en 76,09, más de un 10% por encima del momento en que escribí. Me equivoqué con el momento, lo reconozco.
Pero esta vez no probé suerte basándome en ese nivel, y la razón está en los bonos de CRWV. El mecanismo se resume en una frase: BofA mantiene su recomendación de compra y los analistas de Wall Street salen en bloque a respaldar la acción, obligando a los vendedores en corto a recomprar; pero quienes le prestan dinero siguen exigiendo un rendimiento cercano al 16%. Ese es el verdadero costo para empresas de computación como esta, que se expanden recurriendo al endeudamiento.
Las tesis alcista y bajista están ambas sobre la mesa. Los alcistas señalan una cartera de pedidos pendientes superior a los 100.000 millones de dólares; Deutsche Bank dice que aproximadamente dos tercios proceden de clientes con grado de inversión, como Microsoft y Meta. Los bajistas se fijan en los más de 51.000 millones de dólares en deuda y compromisos de financiación que arrastra la empresa. Los pedidos tardan años en convertirse en efectivo, pero los intereses hay que pagarlos cada trimestre. Los mínimos de estas tres acciones se concentraron en los primeros cuarenta minutos tras la apertura, alrededor de las diez de la noche, hora de Pekín; luego se recuperaron de forma sostenida. Eso parece más bien una liquidación forzada seguida de un cierre de posiciones cortas, no la entrada de nuevos compradores.
El análisis técnico tampoco ha dado señales de recuperación. El cierre diario sigue por debajo de la banda inferior de Bollinger, en 71,06, y de la banda inferior de Keltner, en 70,44. El valor J del KDJ pasó de -10,3 a 10,1: apenas indica que se alivia la sobreventa, y la línea K todavía no ha cruzado por encima de la D. La amplitud del movimiento del día fue de 10,25, equivalente a 1,8 veces el ATR de 14 días. Esto es un rebote tras una liquidación forzada, no un cambio de tendencia.
Mi opinión es que los rebotes de las acciones que se adelantan a la recuperación del crédito suelen durar poco. Solo consideraré que 59,51 fue el mínimo de este ciclo cuando CRWV recupere los 71 en el gráfico diario y los CDS vuelvan a caer por debajo de 1.000. Hasta entonces, no tocaré ninguna de estas tres acciones; tampoco tengo ninguna en cartera.
#美股 #AI算力
Primero, admito un error. Anoche escribí sobre $IREN y $HUT , diciendo que, por el momento, había que considerar el rebote como un cierre de posiciones cortas. Publiqué ambos artículos cerca de los mínimos del día. IREN cerró en 30,39 y recuperó el nivel de 28,93 que yo había fijado; HUT cerró en 76,09, más de un 10% por encima del momento en que escribí. Me equivoqué con el momento, lo reconozco.
Pero esta vez no probé suerte basándome en ese nivel, y la razón está en los bonos de CRWV. El mecanismo se resume en una frase: BofA mantiene su recomendación de compra y los analistas de Wall Street salen en bloque a respaldar la acción, obligando a los vendedores en corto a recomprar; pero quienes le prestan dinero siguen exigiendo un rendimiento cercano al 16%. Ese es el verdadero costo para empresas de computación como esta, que se expanden recurriendo al endeudamiento.
Las tesis alcista y bajista están ambas sobre la mesa. Los alcistas señalan una cartera de pedidos pendientes superior a los 100.000 millones de dólares; Deutsche Bank dice que aproximadamente dos tercios proceden de clientes con grado de inversión, como Microsoft y Meta. Los bajistas se fijan en los más de 51.000 millones de dólares en deuda y compromisos de financiación que arrastra la empresa. Los pedidos tardan años en convertirse en efectivo, pero los intereses hay que pagarlos cada trimestre. Los mínimos de estas tres acciones se concentraron en los primeros cuarenta minutos tras la apertura, alrededor de las diez de la noche, hora de Pekín; luego se recuperaron de forma sostenida. Eso parece más bien una liquidación forzada seguida de un cierre de posiciones cortas, no la entrada de nuevos compradores.
El análisis técnico tampoco ha dado señales de recuperación. El cierre diario sigue por debajo de la banda inferior de Bollinger, en 71,06, y de la banda inferior de Keltner, en 70,44. El valor J del KDJ pasó de -10,3 a 10,1: apenas indica que se alivia la sobreventa, y la línea K todavía no ha cruzado por encima de la D. La amplitud del movimiento del día fue de 10,25, equivalente a 1,8 veces el ATR de 14 días. Esto es un rebote tras una liquidación forzada, no un cambio de tendencia.
Mi opinión es que los rebotes de las acciones que se adelantan a la recuperación del crédito suelen durar poco. Solo consideraré que 59,51 fue el mínimo de este ciclo cuando CRWV recupere los 71 en el gráfico diario y los CDS vuelvan a caer por debajo de 1.000. Hasta entonces, no tocaré ninguna de estas tres acciones; tampoco tengo ninguna en cartera.
#美股 #AI算力