La correlación entre Bitcoin y los rendimientos reales de los bonos del Tesoro de EE. UU. ha alcanzado un máximo histórico positivo, lo que pone en entredicho las suposiciones sobre el comportamiento de la criptomoneda en las carteras de inversión. Una investigación de Fidelity Digital Assets, publicada el 15 de octubre de 2026, sitúa la relación entre la capitalización de mercado de Bitcoin y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años ajustados por inflación por encima de 0,6.
Conclusiones principales
El análisis récord de Fidelity invierte una relación históricamente débil o negativa.
La investigación vincula este cambio con la presión sobre las finanzas públicas de EE. UU.
Tanto Bitcoin como las tasas de los bonos del Tesoro a 10 años subieron durante los dos meses previos al informe.
Según Crypto Briefing, los hallazgos vinculan este cambio con la creciente preocupación fiscal, mientras la deuda federal de EE. UU. supera los 40 billones de dólares. La investigación sugiere que los inversores podrían estar respondiendo a esas presiones recurriendo a Bitcoin, cuya oferta y cuyas reglas de emisión difieren de las de la deuda pública.
La correlación de Bitcoin con los bonos del Tesoro de EE. UU. rompe con su trayectoria histórica
Anteriormente, la relación entre Bitcoin y los rendimientos de los bonos del Tesoro era negativa o cercana a cero. La medición de Fidelity la sitúa claramente en terreno positivo, lo que supone un cambio respecto de ese patrón histórico.
Aquí es importante distinguir entre los rendimientos de los bonos del Tesoro y los rendimientos reales. Los rendimientos reales tienen en cuenta la inflación y muestran cuánto ganan los prestamistas tras ajustar por los cambios en el poder adquisitivo. Fidelity midió la capitalización de mercado de Bitcoin frente a esta tasa ajustada por inflación de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años, no frente a los precios de los bonos.
Las presiones fiscales sustentan la explicación de Fidelity
Fidelity atribuye el cambio en la relación a las presiones macroeconómicas, en particular al aumento de la deuda y los déficits de EE. UU. Los intereses de la deuda federal se han convertido en el segundo mayor gasto del presupuesto federal, por delante de Medicare.
La investigación sugiere que estas preocupaciones podrían animar a los inversores a recurrir a Bitcoin. Su oferta no puede superar los 21 millones de monedas, mientras que su calendario de emisión es transparente y está fijado en el código.
Chris Kuiper, vicepresidente de Investigación de Fidelity Digital Assets, abordó esta conexión en un comentario del 1 de octubre de 2026. Vinculó el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y las subidas del precio de Bitcoin con la percepción de los inversores sobre los déficits fiscales y el crecimiento de la deuda.
Esta interpretación sitúa ambos movimientos del mercado dentro del mismo debate fiscal, en lugar de tratarlos como acontecimientos sin relación entre sí.
Una relación distinta para los modelos de cartera
La correlación positiva cuestiona los supuestos de cartera basados en que Bitcoin se mueve en sentido contrario a los rendimientos reales o guarda poca relación con ellos. Las coberturas basadas en patrones anteriores podrían comportarse de otra manera si persiste el vínculo positivo.
Aún no se ha determinado si esta relación perdurará. La política fiscal, las negociaciones presupuestarias y las subastas de bonos del Tesoro son algunos de los acontecimientos que pondrán a prueba esta relación.
Según la lectura que hace Fidelity de los datos, Bitcoin forma cada vez más parte del debate del mercado sobre las finanzas públicas de EE. UU.
Las ganancias de dos meses respaldan el patrón señalado
Bitcoin y las tasas de los bonos del Tesoro a 10 años subieron durante los dos meses previos a la publicación de la investigación. Esas ganancias paralelas sirven de contexto para la correlación récord entre Bitcoin y los bonos del Tesoro de EE. UU.
Durante ese período, Bitcoin subió casi un 30%, mientras que las tasas de los bonos del Tesoro a 10 años aumentaron más de un 10%.
Artículo elaborado con la ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.