Una caída del 50% y una subida de 20 veces en el mismo memorando: una firma dice que los tres caminos llevan al bitcoin 🦖
🧭 群里聊方向
El autor de este memorando es Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise. El artículo se publicó el miércoles. Para estructurarlo, recurrió a esos libros de la infancia en los que uno elige cómo sigue la historia. Su idea central cabe en una frase: las discrepancias sobre el escenario macroeconómico actual son las mayores que ha visto en su carrera. Algunos creen que la inteligencia artificial puede duplicar el PIB de Estados Unidos; otros temen que acabe con la humanidad.
Su método es sencillo y contundente: recorrer cada camino y ver dónde termina.
Primer camino: la inteligencia artificial realmente da paso a una abundancia extraordinaria. La productividad se dispara y el trabajo basado en el conocimiento se abarata. El dinero fluirá hacia aquello que de verdad es escaso y no se puede fabricar: terrenos frente al agua, oro y también bitcoin.
Segundo camino: estalla la burbuja y provoca directamente una recesión al estilo de 2008. Al principio, el bitcoin caería junto con los activos de riesgo, pero Hougan cree que un rescate sería casi inevitable, porque la infraestructura de inteligencia artificial representa el mayor gasto de capital de la historia de Estados Unidos. La cantidad de dinero que se imprimiría sería enorme. Estima que la probabilidad de un rescate se acerca al 100% y escribe que precisamente ese es el tipo de entorno para el que se creó el bitcoin 💥
El tercer camino es un punto medio: un crecimiento del 3% con tasas de interés del 4%. El bitcoin no tendría que hacer nada; bastaría con que siguiera presente. Continuaría beneficiándose del dinero de los ETF, de la adopción por parte de asesores financieros y de las asignaciones en los balances de empresas y gobiernos soberanos.
También deja margen para la cautela: dice que el bitcoin no subirá en línea recta. En marzo de 2020, durante el pánico por la COVID, perdió la mitad de su valor en cuestión de días; después rebotó alrededor de 20 veces. Además, señala dos riesgos ajenos a la macroeconomía: una ofensiva regulatoria coordinada de los gobiernos de todo el mundo y la amenaza que la computación cuántica supone para las carteras antiguas ⚠️
Cuando se publicó el memorando, el mercado estaba preocupado precisamente por la clase de ansiedad macroeconómica que describe. Esta semana, los ETF de bitcoin al contado de Estados Unidos registraron salidas netas de 261 millones de dólares en un solo día. El bitcoin llegó a caer hasta los 80.983 dólares, su nivel más bajo desde el 18 de septiembre, antes de recuperarse y superar los 82.000 dólares. El ether cayó por debajo de los 2.500 dólares. Y el máximo responsable de la mayor gestora de activos del mundo advirtió públicamente que, si se cancelan los centros de datos de inteligencia artificial, la economía estadounidense podría entrar directamente en recesión.
Mi interpretación: el valor de este memorando no está en su optimismo, sino en que propone otra forma de valorar la incertidumbre macroeconómica. La mayoría se pregunta qué escenario se hará realidad. Hougan dice que los tres terminan en la misma clase de activos: activos escasos y medios para protegerse de la impresión de dinero. Dicho de otro modo, si la lógica del destino final es correcta, la fuerte volatilidad intermedia forma parte del proceso, no es la conclusión. Pero, a corto plazo, manda el dinero: si no vuelven las compras al contado, ni siquiera una tesis sólida a largo plazo podrá sostener el precio.
¿Estás de acuerdo con la idea de que los tres caminos llevan al bitcoin, o crees que da demasiado por sentado que habrá rescates e impresión de dinero? Cuéntanos en los comentarios.
Toca el avatar para ver la transmisión en directo.
Cada día te ayudamos a seguir el bitcoin y los temas macroeconómicos más relevantes. No solo te contamos qué está pasando: también te ayudamos a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀
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El autor de este memorando es Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise. El artículo se publicó el miércoles. Para estructurarlo, recurrió a esos libros de la infancia en los que uno elige cómo sigue la historia. Su idea central cabe en una frase: las discrepancias sobre el escenario macroeconómico actual son las mayores que ha visto en su carrera. Algunos creen que la inteligencia artificial puede duplicar el PIB de Estados Unidos; otros temen que acabe con la humanidad.
Su método es sencillo y contundente: recorrer cada camino y ver dónde termina.
Primer camino: la inteligencia artificial realmente da paso a una abundancia extraordinaria. La productividad se dispara y el trabajo basado en el conocimiento se abarata. El dinero fluirá hacia aquello que de verdad es escaso y no se puede fabricar: terrenos frente al agua, oro y también bitcoin.
Segundo camino: estalla la burbuja y provoca directamente una recesión al estilo de 2008. Al principio, el bitcoin caería junto con los activos de riesgo, pero Hougan cree que un rescate sería casi inevitable, porque la infraestructura de inteligencia artificial representa el mayor gasto de capital de la historia de Estados Unidos. La cantidad de dinero que se imprimiría sería enorme. Estima que la probabilidad de un rescate se acerca al 100% y escribe que precisamente ese es el tipo de entorno para el que se creó el bitcoin 💥
El tercer camino es un punto medio: un crecimiento del 3% con tasas de interés del 4%. El bitcoin no tendría que hacer nada; bastaría con que siguiera presente. Continuaría beneficiándose del dinero de los ETF, de la adopción por parte de asesores financieros y de las asignaciones en los balances de empresas y gobiernos soberanos.
También deja margen para la cautela: dice que el bitcoin no subirá en línea recta. En marzo de 2020, durante el pánico por la COVID, perdió la mitad de su valor en cuestión de días; después rebotó alrededor de 20 veces. Además, señala dos riesgos ajenos a la macroeconomía: una ofensiva regulatoria coordinada de los gobiernos de todo el mundo y la amenaza que la computación cuántica supone para las carteras antiguas ⚠️
Cuando se publicó el memorando, el mercado estaba preocupado precisamente por la clase de ansiedad macroeconómica que describe. Esta semana, los ETF de bitcoin al contado de Estados Unidos registraron salidas netas de 261 millones de dólares en un solo día. El bitcoin llegó a caer hasta los 80.983 dólares, su nivel más bajo desde el 18 de septiembre, antes de recuperarse y superar los 82.000 dólares. El ether cayó por debajo de los 2.500 dólares. Y el máximo responsable de la mayor gestora de activos del mundo advirtió públicamente que, si se cancelan los centros de datos de inteligencia artificial, la economía estadounidense podría entrar directamente en recesión.
Mi interpretación: el valor de este memorando no está en su optimismo, sino en que propone otra forma de valorar la incertidumbre macroeconómica. La mayoría se pregunta qué escenario se hará realidad. Hougan dice que los tres terminan en la misma clase de activos: activos escasos y medios para protegerse de la impresión de dinero. Dicho de otro modo, si la lógica del destino final es correcta, la fuerte volatilidad intermedia forma parte del proceso, no es la conclusión. Pero, a corto plazo, manda el dinero: si no vuelven las compras al contado, ni siquiera una tesis sólida a largo plazo podrá sostener el precio.
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